纺织服装行业周报：LULU受美加征关税影响，下调25业绩指引

纺织服装 2025-06-06 唐爽爽华西证券张彦男 Tim

Lululemon业绩：25Q1营收23.71亿美元，同比增长7%，主要由国际业务驱动；净利润3.15亿美元，同比下滑2.13%；营业利润率18.5%，毛利率58.3%。美洲业务营收增长4%，国际业务增长20%，其中中国大陆增长22%。库存增加23%至17亿美元。公司下调全年EPS至14.58-14.78美元，主要受关税波动影响。FY25Q2预期利润低于市场预期，预计净收入25.35-25.6亿美元，增长7%-8%，毛利率同比下降约2PCT。
投资建议：短期推荐美国占比高、前期跌幅大的标的；中期推荐海外占比高、未来有望抢份额的标的；长期推荐成长标的。推荐公司包括浙江自然、开润股份、康隆达、百隆东方等。
行业数据：25年1-4月纺织服装出口同比增长2.99%；4月服装行业线上销售额同比下降13.77%；1-4月社会消费品零售总额同比增长4.1%，网上零售额增长11.5%；1-4月全国房屋竣工面积同比下降16.9%。
行业新闻：安奈儿创始人放弃控制权；UR姊妹品牌OF开设全国首家独立门店；安踏完成收购德国户外品牌狼爪；海澜之家、滔搏布局秒送闪购；Lululemon宣布部分产品涨价；斯凯奇美国公司被股东起诉。
风险提示：汇率波动风险、原材料波动风险、系统性风险。