尿素：短期宏观利好释放，中期压力仍偏大

2025-06-06 杨鈜汉国泰海通证券文梦维

【基本面跟踪】
尿素现货价格昨日收于1,722元/吨，较前日下跌52元；期货主力09合约结算价为1,739元/吨，下跌34元。山东地区基差普遍走弱，其中东光-盘面基差从-44元/吨转为-12元/吨，丰喜-盘面基差由-12元/吨收至32元/吨。开工率维持在90%左右，7日产量为207,310吨。

【行业新闻】

中国尿素企业总库存量升至103.54万吨，环比增5.59%，主要因部分企业出口订单被锁定及国内需求疲软。安徽、河北等省份库存增加，黑龙江、山西等省份库存下降。短期贸易商投机转弱，预计库存仍将上升。
期货市场受中美首脑通话提振，短期情绪好转带动估值反弹。但中期尿素基本面仍承压，出口量设定在200万吨附近，价格中枢或下移，但出口释放或引发阶段性反弹。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期尿素价格受宏观利好驱动反弹，但中期基本面压力较大，库存增加及需求疲软制约价格。出口或阶段性支撑市场，但整体价格中枢或下行。建议关注权益市场情绪及现货成交变化。