BDO行业周度报告

下期预测1504.9143.9%5.95 涨跌值涨跌幅利好/利空影响程度99194.12%利好★★★00.00%利好★★降低0.2个百分点-利好★★0.050.78%利好★★★ -2-版权所有：隆众资讯本期受内蒙古三维装置意外停车等影响，BDO供应端数据成减少趋势。需求数据受下游PBT开工提高等影响呈现增量趋势。下期根据上下游装置开停工测算的供应偏紧，需求稳定，预计对价格形成利好支撑。 版权所有：隆众资讯第一章本期市场概述快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明1.1中国BDO周度市场分析本期（2025年5月30日-2025年6月5日，下同）BDO价格上涨。而下游行业部分在原料上涨带动下价格上行；而部分受终端需求跟进偏淡影响价格无明显波动。相关产品下跌为主。表3本期BDO及相关产品价格一览表（单位：元/吨）产品区域/类别电石西北地区甲醇西北地区BDO华东/散水华东/桶装华南/散水华南/桶装THF桶装PTMEG1800分子量PBT华东GBL华东PU浆料普通湿法TPU鞋材市场PBAT华东NMP华东PTA华东己二酸华东纯MDI华东数据来源：隆众资讯具体来看，本期华东BDO市场现货继续走高，价格波动区间在8100-8200元/吨。本周前期检修装置尚未重启，而部分装置降负、换剂或意外停车，市场货源供应偏紧；且线上竞拍溢价成交，持货厂商报盘上探积极挺市。下游需求量增加，但成本面压力下议价情绪仍存，市场重心涨幅有限。截止6月5日，BDO主流价格至8100-8200元/吨，周均价格在8110元/吨，环比+0.75%。 -3-本期均值上期均值涨跌值涨跌幅单位23942495-101-4.05%元/吨19782056-78-3.79%元/吨81108050600.75%元/吨91109050600.66%元/吨83108250600.73%元/吨93109250600.65%元/吨1166711600670.58%元/吨122001220000.00%元/吨7900790000.00%元/吨852583002252.71%元/吨7500750000.00%元/吨130001300000.00%元/吨9900990000.00%元/吨962594002252.39%元/吨48864891-5-0.10%元/吨70257300-275-3.77%元/吨180001800000.00%元/吨 版权所有：隆众资讯数据来源：隆众资讯本周前期检修装置尚未重启，而新疆美克装置受乙炔检修负荷降低、华恒一套装置换剂、内蒙古三维装置因设备意外故障停车，市场货源供应量再度缩减，行业处于有效去库状态，多数供方出货无压，部分工厂货源偏紧暂不接单，部分上调报盘积极挺市。下游PBT行业产能利用率提高明显，其他下游负荷无变动，整体对原料消化量增加。同时线上竞拍溢价至8300元/吨，提振贸易商操盘心态，主流报盘稳中上探。但终端需求跟进不畅，下游除THF、GBL、NMP行业跟随原料上涨外，其他行业依然僵持运行。多数下游行业亏损状态未改，因此对原料高价接受能力偏弱，供需商谈博弈持续，导致BDO市场涨幅及实单落实均有限。第二章本期供需平衡快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明2.1供需：BDO周度供需平衡分析及趋势预测本期的供需关系依然保持供小于需局面，且供需差距绝对值继续放大，对市场采销心态形成利好支撑。下期供需依然处于去库状态，预计对价格形成支撑，但产业链成本分配不均，供需商谈博弈，压制原料走势。表4国内BDO供需平衡表（单位：万吨）数据类型供应需求供需差数据来源：隆众资讯 -4-数据来源：隆众资讯上期5.235.85-0.62 数据本期涨跌值下期趋势国内供应量4.91-0.32→国内消费量5.90.05↗周度理论平衡差-0.99-0.37转入负值且绝对值增加 -5-版权所有：隆众资讯本期，BDO供应量因部分装置意外停车、换剂或降负而减量。下游消费量中，PBT消费量上升，其他无明显变化，整体消费量评估为增加，供需平衡表现为供小于求。周期内供需压力减小，因而对市场心态如预期中造成利好影响。下期预测来看，市场供应量因装置维持原有状态暂持平，消费因PBT、PBAT行业开工提高而预期上升，理论供应小于理论需求，供需平衡差依然为负值，则对价格方面有望形成利好支撑。第三章成本利润分析快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明3.1利润：BDO理论生产成本利润分析国内BDO毛利分析：据隆众资讯数据核算，截止6月5日，华东BDO散水主流价格为8150元/吨承兑送到，炔醛法BDO生产成本约为8014.1元/吨，毛利约为135.9元/吨。原料电石、甲醇下跌，BDO市场稳中上探，周均利润较上周增加231元/吨。原料电石、甲醇区间波动，国内BDO市场偏强运行，预计下周国内BDO利润增加。（成本中无运费、人工、财务及设备折旧等费用）图3 2024-2025年BDO电石制炔醛法利润走势（元/吨）图4 2024-2025年BDO各工艺利润走势（元/吨）数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯3.2利润：BDO周度产业链利润分析及趋势预测本期炔醛法工艺BDO周均综合利润51元/吨，较上期-180元/吨增加231元/吨，涨幅128.33%。 版权所有：隆众资讯数据来源：隆众资讯本期产业链利润增加、降低均存，下游产品中，仅有TPU利润尚可，多数依然是负利润。BDO近期价格震荡上行，下游成本压力增加，多数行业亏损状态未改。表4 BDO产业链周度利润理论变化（元/吨）产品BDOPTMEGPBTPBATGBLTPU数据来源：隆众资讯因自身需求因素，BDO下游利润多数位于负值。PTMEG方面，因下游氨纶行情偏弱、利润亏损压制，PTMEG价格僵持，利润亏损。PBT行业利润亏损。PBAT行业，原料BDO价格上涨，而己二酸及PTA均下跌，利润略增加但依然亏损。GBL行业跟随原料上涨且涨幅大于原料，利润增加，但也是亏损未变。TPU利润保持盈利状态，因其对BDO单耗较少，受其价格波动影响较小。下期预测来看，因BDO价格预测上涨，而多数下游自身需求平平，行情短期上涨存阻，多数下游行业利润亏损局面难转变。第四章供应分析快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 -6-本期上期涨跌值涨跌幅下期趋势51-180231128.33%↗-1100-1024-76-7.42%↘-684-666-18-2.70%↘-578-593152.53%↘-1441-15551147.33%↘135174-39-22.41%↘ 版权所有：隆众资讯4.1周供应量变化周内部分检修装置处于检修状态，国内BDO供应量缩减。本期BDO产量5.23万吨，较上期减少0.08万吨，降幅1.51%，产能利用率46.7%，较上期下降0.8%。产量减少主要来自东景生物装置5月21日开始检修一个月，其他装置暂无变化。图6 2025年BDO周产量&产能利用率走势数据来源：隆众资讯4.2检修汇总表周内新增三维、华恒检修装置，目前停车检修装置均为前期延续检修，部分属于计划内检修，也有部分装置因经济性因素维持停车状态，也有部分是突发意外停车。表5 2025年BDO装置检修汇总表省份企业名称新疆新疆天业陕西陕西国融福建福建海泉江苏仪征大连新疆新疆天业河南河南鹤煤内蒙古东景生物新疆美克化工新疆蓝山屯河辽宁大连恒力陕西陕西陕化陕西陕西陕化安徽安徽华塑 -7-图7 2024-2025年BDO产能利用率对比（%）数据来源：隆众资讯产能检修起始日检修结束日时长日损失量周度损失量检修原因92023/7/20尚不确定70.0270.189检修62024/4/9不确定70.0180.126换剂42024/6/15不确定70.0120.084检修52024/6/21不确定70.0150.106检修212024/7/4尚不确定70.0640.445检修102024/7/10不确定70.0300.210检修102024/8/19不确定70.0300.212检修102024/8/23不确定70.0300.212检修102024/8/27不确定70.0300.210检修302025/3/11不确定70.0910.637停车32024/8/1不确定70.0090.064换剂102025/2/22不确定70.0300.210换剂102025/1/1不确定70.0300.210换剂 版权所有：隆众资讯第五章需求分析快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明5.1主力下游产能利用率情况周内主力下游PBT负荷提高，其他下游均较上期持平。PBT行业浙江美源装置及江苏科奕莱重启。下期，综合近期的检修及复产动作，BDO下游的产能利用率整体提高为主。表6主力下游产能利用率表产品本期PTMEG73.90%PBT58.42%PBAT20.71%浆料50.00%TPU53.03%数据来源：隆众资讯5.2主力下游利润变化情况本期BDO下游衍生物利润均减少为主。下游利润的减少多源自原料价格上涨，而受终端需求跟进一般影响，下游行业行情僵持，除TPU外其他下游行业利润亏损延续。表7本期BDO主力下游产品利润数据变化表 -8-上期涨跌幅下期方向73.90%持平→53.80%增加4.62个百分点↗20.71%持平→50.00%持平→53.03%持平→ 版权所有：隆众资讯第六章相关市场分析快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明6.1原料分析本期（2025年5月30日至6月5日），原料电石、甲醇呈下跌态势。本期乌海电石开始下行至2250元/吨，成为今年来的最低位。乌海地区在库存压力下，市场价格不断走低，但下游到货依旧有区域性表现。本周国内甲醇市场走势有所差异。节后国内甲醇生产企业出货不佳，加之假期期间汽运运力不足，部分甲醇生产企业库存累库，下调价格积极出货为主，所以内地甲醇价格整体偏弱；沿海甲醇市场受政策类提振，价格低位反弹上行，但涨后出货不佳，基差有所回落。更多内容请关注隆众资讯电石及甲醇周度报告。图8 2024-2025年电石价格走势图（元/吨）数据来源：隆众资讯6.2重点下游PTMEG：本周国内PTMEG市场窄幅整理。原料BDO偏上运行，成本面支撑增强，供方守价意向延续。下游氨纶消化量稳定，但终端需求跟进一般压制行情走势，行业亏损压力仍存。市场多空因素交织，实单就市商 -9-图9 2024-2025年甲醇价格走势图（元/吨）数据来源：隆众资讯 -10-版权所有：隆众资讯谈，PTMEG市场僵持。市场缺乏明显空好，隆众资讯预计，下周PTMEG市场区间波动，关注原料端走势影响。1800分子量PTMEG价格参考12000-12400元/吨。PBT：具体来看，本期华东PBT市场价格稳定，华东地区中低黏度PBT树脂主流价格在7800-8200元/吨。供应面，PBT装置维持稳定生产。本周原料面涨势暂缓，但BDO市场操作频频，整体走势偏强，仍对PBT市场心态有所支撑。PBT供应端维持稳市操作，市场低出少闻，但需求面进入传统淡季，采购频率放缓，供需双方博弈延续，PBT市场价格进入平台期。更多内容请关注隆众资讯PBT周度报告图10 2023-2025年PTMEG市场价格走势（元/吨）图11 2024-2025年PBT市场价格走势（元/吨）数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯第七章下期市场展望快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明表8下期BDO价格方向及因素分析表价格↗主力市场华东上推至8100-8300元/吨/要素方向描述影响程度需求↗下游消费因前期检修装置重启而上升，需求增加★★★成本↓原料区间波动，BDO成本偏弱★★★供应→下期装置运行稳定，供应量无变动★★数据来源：隆众资讯预计