本期市场概述
- 市场行情：本期（2025年5月30日至6月5日）BDO价格上涨，华东BDO市场现货价格波动区间在8100-8200元/吨，周均价格8110元/吨，环比+0.75%。
- 供应端：内蒙古三维装置意外停车，新疆美克装置受乙炔检修负荷降低、华恒一套装置换剂，市场货源供应偏紧，行业处于有效去库状态。
- 需求端：下游PBT行业产能利用率提高明显，其他下游负荷无变动，整体对原料消化量增加。
- 成本利润：BDO市场稳中上探，华东BDO散水主流价格8150元/吨，炔醛法BDO生产成本约8014.1元/吨，毛利约135.9元/吨，较上周增加231元/吨。
本期供需平衡
- 供需关系：本期BDO供需关系依然保持供小于需，供需差距绝对值继续放大，对市场采销心态形成利好支撑。
- 供需平衡表：本期国内供应量4.91万吨，较上期减少0.32万吨；国内消费量5.9万吨，较上期增加0.05万吨；供需差为-0.99万吨，转入负值且绝对值增加。
成本利润分析
- 利润分析：炔醛法工艺BDO周均综合利润51元/吨，较上期-180元/吨增加231元/吨，涨幅128.33%。
- 产业链利润：BDO下游产品中，仅有TPU利润尚可，多数依然是负利润。PTMEG、PBT、PBAT、GBL行业利润亏损，TPU利润保持盈利状态。
供应分析
- 供应量变化：本期BDO产量5.23万吨，较上期减少0.08万吨，降幅1.51%，产能利用率46.7%，较上期下降0.8%。
- 检修汇总：周内新增三维、华恒检修装置，目前停车检修装置均为前期延续检修，部分属于计划内检修，也有部分装置因经济性因素维持停车状态，也有部分是突发意外停车。
需求分析
- 主力下游产能利用率：周内主力下游PBT负荷提高，其他下游均较上期持平。下期BDO下游的产能利用率整体提高为主。
- 主力下游利润变化：本期BDO下游衍生物利润均减少为主，除TPU外其他下游行业利润亏损延续。
相关市场分析
- 原料分析：原料电石、甲醇呈下跌态势。乌海电石开始下行至2250元/吨，成为今年来的最低位。内地甲醇价格整体偏弱；沿海甲醇市场受政策类提振，价格低位反弹上行。
- 重点下游：PTMEG市场窄幅整理，下游氨纶消化量稳定，但终端需求跟进一般压制行情走势，行业亏损压力仍存。PBT市场价格进入平台期，供需双方博弈延续。
下期市场展望
- 价格预测：预计下期BDO市场货源供应依然偏紧，而下游需求表现良好，行业去库状态延续，价格有望继续走高。预估市场价格在8100-8300元/吨。
- 市场关注点：1.供应量偏紧，下游需求增加，价格或继续走高；2.长期来看，7月检修装置陆续重启，供应端支撑减弱，预计7月市场或稳中下探。
