富邑葡萄酒集团（TWE）：众多情况正在发生

核心观点

• Treasury Wine Estates (TWE) 近期业绩表现受美国市场疲软和部分业务调整影响，EBITDA 预计将略有下降。
• TWE 需要设定更可行的业绩指引，并停止逐步释放负面消息。
• TWE 在美国市场的分销商变更可能带来风险，并可能破坏其增长势头。
• 虽然Penfolds在中国市场的出货量强劲，但消费疲软和库存积压，使得2026-2027财年15%的增长可能性不大。
• TWE 的股价接近其资产价值，其13倍市盈率也反映了市场对其品牌的认可。

关键数据

• 预计2024-2027财年，TWE 的收入分别为 27亿美元、29.9亿美元、30.98亿美元和 32.96亿美元。
• 预计2024-2027财年，TWE 的EBITDA分别为 8.24亿美元、9.34亿美元、9.93亿美元和 10.65亿美元。
• 预计2024-2027财年，TWE 的EBIT分别为 6.69亿美元、7.57亿美元、8.27亿美元和 9.44亿美元。
• 预计2024-2027财年，TWE 的EPS分别为 0.52澳元、0.58澳元、0.63澳元和 0.69澳元。

研究结论

• TWE 的长期发展前景仍然乐观，中国市场重新开放将为公司带来增长机会。
• DAOU Vineyards 的收购增加了 TWE 在美国高端葡萄酒市场的敞口，并完善了其在美国20-40美元/瓶价格区间的产品组合。
• TWE 的股价具有吸引力，但投资者需要关注美国市场风险、分销商变更和中国市场增长前景等因素。