甲醇日报：关注港口累库兑现速率

核心观点与市场分析

• 市场观点：关注港口累库兑现速率，谨慎做空套保。
• 外盘装置：伊朗及非伊装置部分检修，但短期到港压力仍大，港口进入累库周期。
• 内地情况：煤头甲醇开工偏高，库存上升，醋酸开工下降，传统下游开工下滑明显，拖累甲醇需求。
• 估值：甲醇生产利润回落但仍较去年同期偏高。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线1863元/吨（-28），内蒙南线1840元/吨（-10），山东临沂2170元/吨（-5），河南2065元/吨（+0），河北2040元/吨（+0）。
• 库存：隆众内地工厂库存354950吨（+18940），西北工厂库存216000吨（+9000）；隆众港口总库存522960吨（+32581）。
• 下游MTO开工率：85.19%（+1.37%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-23元/吨（+13），太仓-内蒙-550价差-138元/吨（+56），太仓-鲁南-250价差-145元/吨（+33）。

研究结论

• 港口累库：港口甲醇库存持续上升，关注后续累库兑现速率。
• 供需矛盾：内地甲醇供应过剩，下游需求疲软，价格承压。
• 风险提示：到港压力兑现速率，海外供应摆动。

图表目录

• 基差与跨期结构：甲醇太仓基差、分地区基差、主力期货合约价差等。
• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、进口利润等。
• 开工与库存：甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差、华东-内蒙-550价差、太仓-鲁南-250价差等。
• 传统下游利润：山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等。