核心观点与关键数据
基本面信息
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美国大豆：
- 主产州未来天气预报显示降雨量高于均值，中部气温偏低。
- 6月7日至11日，中西部地区将有更广泛的阵雨和雷暴天气。
- USDA作物生长报告显示，6月1日当周大豆优良率为67%，低于预期；出苗率为63%，种植率为84%，均低于预期。
- 干旱影响约17%的种植区域。
- 出口检验量268,343吨，符合预期；对中国大陆出口占24.2%。
- 出口销售报告显示，2024/25年度大豆出口销售净增17.88万吨，其中对中国大陆出口净减200吨。
- 豆粕出口销售净增42.46万吨，豆油出口销售净增1.95万吨。
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美国豆油：
- 4月大豆压榨量为607万短吨。
- USDA月度压榨报告显示，4月压榨量较3月和去年同期均有变化。
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巴西大豆：
- AgRural上修2024/25年度产量至1.69亿吨，收割工作已完成。
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阿根廷大豆：
- 收割率为84%，出口总收入为30.5亿美元，较上年同期增长17%。
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欧盟油菜籽：
- Strategie Grains下调2025/26年度产量至1,860万吨，但仍预期高于去年。
- 葵籽和大豆产量前景亦被下调。
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加拿大油菜籽：
- 萨斯喀彻温省油菜播种完成82.61%，阿尔伯塔省和曼尼托巴省种植率分别为82.5%和76%。
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马来西亚棕榈油：
- 5月出口量增加17.9%至1,320,914吨。
- GAPKI数据显示，3月出口288万吨，产量439万吨，库存204万吨。
- 1-4月出口量减少5.37%，但出口额增加20%至70.5亿美元。
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印尼棕榈油：
- 3月出口288万吨，产量439万吨，库存204万吨。
- 1-4月出口量减少5.37%，出口额增加20%至70.5亿美元。
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全球植物油市场：
- 油世界主编Thomas Mielke表示，全球植物油市场进入短缺阶段，棕榈油产量下降，需求增加，生物燃料行业消耗300-400万吨食用油。
国内供需
- 生猪养殖利润为盈利35.65元/头，外购仔猪养殖利润亏损84.37元/头。
- 猪粮比价降至6.29:1，为近13个月最低水平。
- “农产品批发价格200指数”为114.15，“菜篮子”产品批发价格指数为114.38。
- 全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.66元/公斤，牛肉、羊肉、鸡蛋价格分别下降、上升。
宏观要闻
- 美联储6月维持利率不变概率为95.3%，降息25个基点概率为4.7%。
- 美国5月ISM制造业PMI 48.5，预期49.5；标普全球制造业PMI终值52，预期52.3。
- 美国4月营建支出月率-0.4%，预期0.3。
- 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为3.8%。
- 特朗普将把进口钢铁关税从25%提高至50%，自6月4日起生效。
- 欧佩克+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶。
- 欧元区5月制造业PMI终值49.4。
国际要闻
- 美元/人民币报7.1848，人民币升值59点。
- 中国央行开展2911亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1486亿元。
- 中国5月官方制造业PMI 49.5，预期49.5。
- 金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%。
资金流向
- 期货市场资金净流出204.04亿元，商品期货净流出14.27亿元，股指期货净流出189.77亿元。
套利跟踪
研究结论
- 马来西亚棕榈油：MPOB4月报告显示产量显著高于市场预期，库存高于预期，影响利空。
- 美国大豆：USDA5月供需报告上调2024/25年度美豆出口，下调2025/26年度期末库存，报告影响偏多。
- 全球植物油市场：短缺阶段，棕榈油产量下降，需求增加，生物燃料行业消耗加剧竞争。
