核心观点与关键数据
国际供需
- 马来西亚棕榈油：ITS数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量增加17.9%至1,320,914吨；GAPKI数据显示，印尼3月出口288万吨，3月产量439万吨，库存降至204万吨；1-4月印尼出口641万吨，同比减少5.37%，但出口额增加20%。CFTC持仓报告显示，CBOT大豆多头增14974手至195013手，豆油空头增628手至85487手。
- 全球植物油市场：油世界主编Thomas Mielke表示，全球植物油市场进入短缺阶段，棕榈油产量下降，需求高，2024/25年度全球植物油产量仅增180万吨。
- 美国大豆：USDA报告显示，美豆当周优良率为67%，低于预期；出苗率63%，种植率84%；约17%的种植区域受干旱影响；5月29日出口检验量268,343吨，对中国大陆出口占24.2%；5月22日大豆出口销售净增17.88万吨，豆粕出口销售净增60.31万吨，豆油出口销售净增1.95万吨。
- 巴西大豆：AgRural上修2024/25年度巴西大豆产量至1.69亿吨。
- 阿根廷大豆：收割率84%，5月出口总收入30.5亿美元。
- 欧盟油籽：战略谷物下调欧盟2025/26年度油菜籽产量至1,860万吨，葵籽产量1,040万吨，大豆产量300万吨。
- 加拿大油菜籽：萨斯喀彻温省油菜播种完成82.61%，阿尔伯塔省82.5%，曼尼托巴省76%。
国内供需
- 油厂成交：5月30日豆油成交9500吨，棕榈油成交100吨，豆粕成交3.60万吨。
- 生猪养殖：自繁自养生猪盈利35.65元/头，外购仔猪亏损84.37元/头；能繁母猪存栏4038万头；5月猪粮比价6.29:1，连续5周下降。
- 农产品价格：5月30日“农产品批发价格200指数”为114.15，猪肉价格20.66元/公斤，牛肉63.49元/公斤，羊肉59.31元/公斤，鸡蛋7.78元/公斤。
宏观要闻
- 美联储政策：6月维持利率不变概率95.3%，7月累计降息25个基点概率23.4%。
- 美国经济数据：5月ISM制造业PMI 48.5，5月标普全球制造业PMI终值52，4月营建支出月率-0.4%。
- 特朗普关税：特朗普将提高进口钢铁关税至50%，自6月4日起生效。
- 欧佩克+增产：同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶。
- 欧元区数据：5月制造业PMI终值49.4。
资金流向
- 5月30日期货市场资金净流出204.04亿元，商品期货净流出14.27亿元，股指期货净流出189.77亿元。
套利跟踪
研究结论
- 马来西亚棕榈油：MPOB4月报告显示库存增加19.37%至186.6万吨，产量高于预期，出口符合预期，利空市场。
- 美国大豆：USDA5月供需报告上调24/25年度美豆出口至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲，25/26年度期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，报告偏多。
