人形机器人：中国峰会和Computex的收获

人形机器人：中国峰会和Computex的收获_原文 2025年06月03日11:16 发言人100:00 现在，我，大家好，我叫Kevin。我，和工业分析。摩根很荣幸能在这里和我们一起。H，所以人形机器人一直是一个很热门的话题，在这里。 发言人100:12 他们是否确实吸引了行业参与者以及投资者的注意。然而，随着时间推移，我们注意到输入中的热度有所下滑，客户对于参与这个不断发展的项目的看法出现了分歧，这完全可以理解。呃，所以今天的讨论特别具有针对性，也很有意义。但在我们开始之前，让我介绍一下今天的演讲者，我的同事，就你，我啊啊啊贝卡。 发言人100:48 谁是中国汽车和电动汽车电池研究领域的领先分析师？UhSHE联系了投资者工具与我免费提供中国的汇总，专注于人类稳健的供应商和建筑，基于上周参加台北计算税会议的Tai，也专注于台湾非科技领域，该领域包括一些给定的消费汽车领域，以及特殊研究的Cherry，其总部位于上海SHE，将分享来自机器人发送的一些技术更新，其他技术SHE刚刚与该公司交谈过。Uh和uh嗯将与我们分享反馈。 发言人101:32 即使是世界观也能加入去年的夏天。呃，樱桃，呃，涵盖中国技术研究。所以呃让我开始。呃所以那将会从事件中去除，呃具体包括假定的，呃，投资者托雷德由我自己我是小组的，再次添加是提及的开始有点混合，但这两个本身强烈的东西是今年极其受欢迎的。 发言人102:02 我认为那是最受欢迎的强度之一，在假设的旅游中，然而，山顶很有趣，因为攀登的反馈一直相当不一致，再次 ，我认为这是可以理解的，因为我们处于开发早期。嗯，这些公司正在制作什么，公平地说，是钢材产品在这个阶段？当然，有一个问题，例如，部分c，考虑到这些机器人的智能水平。现在啊，在U. 发言人102:33 S，景观更清晰，因为我们只有三个主要参与者。H，每个都有自己的优势，呃，波士顿动力，我们现在以其先进的移动性和动态能力而闻名。呃，展示可以唱歌的机器人，能够以精确性完成复杂动作。 发言人102:52 类比IDTV是为unity在中国制造的。特斯拉正在努力将人工智能与机器人技术相结合，专注于创造能与人类环境互动的人形机器人。但关键在于要看到表格中的产品，呃，许多中国供应商正在进行密切合作。 发言人103:14 我曾是测试文本upup。生产由ad阶段，当然，更像是INDA图形。ai是美国机器人选手，这也带来了很多紧张感 。it是许多专注于语义识别和ada集成，amy，创建理解周围环境的机器人。相比之下，在中国，景观更加混合，所以纯玩家包括卫生部门，他们也会检查一个很好的，他们俩都参加了我们上周的夏季活动。支援支援。 发言人103:52 我们也不这么说过我们参观了很多它的供应商，有很多比基本利博多，这也是很多紧张，因为他们的注意力焦点都在人形机器人，他们发布了很多令人鼓舞的，然而，它们也是自动驾驶和家居计划公司，它们即将进入下一个怪物，这是被反复谈论的话题，我们的投资者作为是一个小组和公司会议，包括小鹏，小米，媒体。这些是利用现有的技术能力来探索人形机的制造，当然，你将首先应用于他们的生产线，作为整个案例案例，所以我们现在听到的行业的一个关键挑战，当然，是芯片的限制增加。这些是太残酷的处理和人工智能能力在机器人上。 发言人105:00 所以在人类机器人这个阶段，智能程度还不够，命运做我们的谈话，正如在峰会，关注哪些组件部分更难制造，从而能够创造一个有竞争力的模式。所以这些讨论涵盖了话题，包括减少奶牛电动机和也将所有东西放在一起，这将是实际的裁判员，就像一个普查。每个组件在解决挑战时都呈现，减速器执行器常常突出中心复杂性和精度要求，但这并不意味着传感器不重要。 发言人105:47 具体来说就是深入探讨一下执行器。有两种表格实际扭矩，这在我们旅行中已经讨论过。这些是旋转执行器，我认为这是最常见的解决方案，规划年份通常用于低地，谐波驱动用于苹果线。直线执行器将使用这两种，这将被用于高影响和低端。此外，还有减速器，将由双双环和testgo等公司制造，它们将非常有用，并且提供必要的精度和强度。所以，目前供应变化很大程度上是由汽车行业兴趣带来的，这由rebeca和她的同事负责，包括机械和事实信息，这由我自己和我的团队负责。 发言人106:48 呃，这个工作室是自动主义者驱动的要求，正如特斯拉和小鹏等现有汽车零件供应商的兴趣。这两个是确认的参与者，他们将要花费他们的机器人产品，呃，在你的手上，是专注于移动性、机械和功能性，提交给一个机械知识和对FA公司的了解，这些公司在现阶段在中国能够很好地支持或参与这些发展，从我们上周的讨论来看，行业正在更多地关注移动性 生controlI所以这通常被称为所以现在几项平衡运动被认为AI发展以及大型基础模型，我认为是大脑时刻的区分突出，强调物理能力，作为控制系统的认知和AI预防功能。所以呃一些领先公司例如unit和你被提及两者都参加了中国的上周，他们被视为ANT的这发展前沿。当然他们不是唯一的参与者，但我确信是那些受到很多关注的。 发言人108:15 单元树uh已经展示了，舞台上的机器人那些狗的机动性，能够执行功能，这是一个非常令人印象深刻的功能，大家也在制作工作，但可以确认功能。Tingfanon都是仓库。同样我认为对于UBtech也是在制作水稻，在创造一种人机交互类型，例如rob，在第一阶段，uh，使用生产线和物流环境。 发言人108:54 哎呀所以呢用这些机器人当然，加上一个问题到下一个问题，这是投资者在会议中经常问的，第一，高成本，嗯 ，另一方面，功能相对有限，而且设计不够稳健。嗯，可能最初只做一项任务，比如像装箱，这可以完全你知道像用cobs或甚至agv来执行。另一个关键问题是为什么这些人类机器人在生产线上需要用两条腿站立啊，这会更耗能啊。然后我想这又是一个话题，呃，越来越明显，是a中国和美国之间潜在的竞争 发言人109:49 S.处于该领域。而且在中国内部，虽然我们听到的情况是，公司之间的竞争也在加剧，嗯，这些公司似乎正聚集在不同的城市，所以从某种意义上说，我觉得地方政府在与客户合作时，我们目前包括上海中心、苏州和北京，还有美国。 发言人110:16 中国莓啊正在成为一个趋势，随着一些中国供应商在测试工作中，描述了潜在的供应链脱钩的可能性。所以，我们确实看到了可能性，投资者正在寻找非中国名称的合作伙伴，他们将与美国机器人公司紧密合作，潜在的空间建设将会出现，谁将真正呈现出来。所以在我们的阶段，我们应该将组件参与者放一边，这是获得曝光度的一种好方法。 发言人110:57 因此，这是一个可扩展的，我认为初始阶段应该相当有利可图，尽管这些产品的价格可能会迅速下降。目前，我们有超过weary在有时telegenic是领导者驱动。此外，还有几个玩家也将再次发布明年。他们目前还没有确认是玩家。这些名字将包括一些内部和很厉害的就uh，所以嗯，我认为那样我可能完成我的汽车演示，并传递给we。 发言人211:33 拿起乌姆，谢谢。目前这是来自中国的汽车电动汽车研究团队，所以我的覆盖公司与机器人相关，主要是汽车零部件名称，包括法国宁波拓普，迈斯克，明年实际上越来越多的汽车零部件名称声称或宣布他们将扩展到机器人行业。 发言人212:06 所以我就和韩瑞以及机器人一起共同举办了中国峰会，并在我们的行程中参观了宁波拓普。所以，我认为对于今天的演示，啊，抱歉，我分享了错误的，对于今天的演示，我将主要关注一个输入顶。 发言人212:29 因此我认为这家公司在亚洲市场是关键的人形机器人之一。在我覆盖范围内，该公司的股价今年经历了过山车行情，年初股价上涨了近六十%，然后下跌了四十多%达到底部，现在又回升了二十%。所以今天的股价基本上与年初的股价相似。 发言人213:01 所以基本上啊，我们之前做到的地方，滚轮是对的，我们又回到了一月份第一个价格水平。我一直有点不情愿。一首即时音频添加微信，START20160903，二道贩子请勿再下载传播。年初的时候。我觉得你们一直这么认为 。 发言人213:25 呃我觉得我当时是拓扑评级中唯一的评级分析师所以我之所以对特斯拉给出相对乐观的看法主要是因为我确实相信道路但是抱歉我想投资者有点忽视了期限风险以及特斯拉销量可能下降的潜在可能性所以这是我给股票评级为中性的主要原因周五我们进行了一次现场考察后我认为我有了更建设性的看法管理层分享的一些评论主要集中在两个方面 发言人214:16 首先再次确认公司能够完全通过恐怖风险。其次关于德克萨斯机器人供应链中其股票的所有信息以及机器人开发的更新。我会在稍后更详细地讨论这两点。但总体而言，在访问后我提高了公司的每股收益预期，并且也提高了我的目标倍数，但仍然保持对修订后的收益和倍数的观望态度。回到参观的关键收获，首先是那个树。那是我之前对二号泳池最大的担忧之一。 发言人215:15 啊，因为这个工具在我的汽车部件名称覆盖中，对中美曝光度是最高的。啊，他们有超过百分之十的收入敞口，是从中国出口到美国的。 发言人215:29 去年，其中大部分是特斯拉。高层管理人员再次重申，他们不会为额外关税支付任何费用。IT将完全转嫁给最终客户。他们还强调，如果客户想切换到另一个外国供应商，切换到替代的中国供应商大约需要一个月时间，可能长达两年或一到两年。并且客户将能够在六个月内将其出口从中国更多音频家星球基业长虹转移到泰国产能，这意味着他们能够继续这些订单，并且不会收取任何额外关税。支出由他们承担。 发言人216:25 所以那就像在AA正取和，呃，也是对一对情侣过去所说内容的再次确认。但我认为，随着一本书，稍微多一点细节，呃，第二重强化是，嗯，情侣们再次确认他们对特斯拉测试的供应会是50%。所以五五开，嗯，与3花加，之前有些可能是市场猜测或其他公司，呃，谈论可能会渗透到特斯拉的问题，但管理层再次表示，他们会向特斯拉供应，与桑华50%的确定性。 发言人217:15 所以top也更新了，他们现在也在扩展他们的产品组合到机器人手，嗯，他们正在供应大量坠落水，啊，他们有安全的机器人手的大量坠落水电机，给tesla。嗯，他们也在处理整个机器人手的订单组装，呃，我认为这是一个积极的更新。嗯，但也类似于董事长在四月底的第一水结果电话会议上所说的。 发言人217:58 在我最新的顶级报告中，我也总结了为什么我很多汽车零部件公司正在拓展到人形机器人。有哪些相似之处？嗯但实际上我们确实在所需技术、技能以及最终客户方面看到了很多相似性，几乎增强了我所有其他零部件覆盖的名称。其中一半已经宣布他们正在做一些机器人、人形人工智能角色，但产品计划在未来做一些。 发言人218:33 越是回到顶部越是，好吧，我收到了来自两方面的两个积极更新。事实上，我仍然保持中立评级，主要是因为对特斯拉的量变转机故事持更保守的看法。所以顶部s第一季度结果是aa失误，呃我实际上是呃我认为我认为低于预期。嗯，这主要是由于两个客户。 发言人219:07 嗯所以他们是前两大客户。第一是特斯拉，占他们收入的33%。第二是sis系列，占tops收入的百分之十七百分之十八，这两大客户。所以嗯第一季度由于他们的车型更新导致销量下降。 发言人219:28 因此，对于特斯拉，其第一季度全球交付量同比下滑了百分之十三。上海工厂电池产量同比下滑了百分之二十二以上。并且由于他们切换了为新款modelY的生产线，我们在modelY发布后看到了特斯拉产量开始恢复，但同比而言，目前仍然相当疲软。 发言人220:00 嗯，第二位客户saris嗯，还有嗯，拥有新型号，嗯uhSMAT型号，原定于四月推出增强版，其首次水电池销量下降超过百分之五十，嗯但是水电池u实际上从四月meight发布后恢复得非常好。嗯现在我们看到已经开始有积极的增长。所以如果你看谁的嗯收入增长，也就是这里的蓝线，对比生产增长较低，去年我们看到开始出现这种情况，嗯，在2024年之前。