动力煤月报：环保检查影响供给 坑口煤价延续反弹

核心观点

• 市场分析：产地煤价延续偏强走势，月底生产任务完成叠加环保检查影响，停销减产煤矿增多；下游冶金化工少量补库，部分站台发运积极性增加，市场情绪向好。港口市场维稳，上游报价坚挺，下游需求略增加但对价格接受程度不高，成交一般。进口方面，印尼外盘指数补跌，但价格仍与中标价倒挂。
• 需求与逻辑：短期煤炭需求支撑一般，天气转暖后价格有望止跌企稳，关注后续迎峰度夏价格表现；中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。
• 风险：市场煤需求表现、运输瓶颈影响、港口累库超预期、突发安全事故等。

关键数据

• 产地指数：榆林5800大卡指数478.0元/吨（环比+1.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡指数426.0元/吨（环比+10.0元/吨），大同5500大卡指数468.0元/吨（环比+8.0元/吨）。
• 港口指数：CCI进口4700指数64.5美元/吨（环比-0.7美元/吨），CCI进口3800指数51.8美元/吨（环比-0.7美元/吨）。
• 港口库存：北方港总库存2849.0万吨（环比-126.0万吨）。
• 电厂库存：沿海6大电厂库存1409.4万吨（环比-19.6万吨），平均可用天数18天（环比-1天），日耗77.5万吨（环比+0.6万吨）。
• 海运费：OCFI指数755.81点（下跌65.27点），BDI指数1418.00点（上涨65.00点）。

研究结论

• 短期煤炭价格需求支撑一般，随着天气转暖，价格有望止跌企稳，关注迎峰度夏表现。
• 中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。
• 市场风险包括需求变化、运输瓶颈、港口累库及安全事故等。