祥和实业机构调研纪要

浙江天台祥和实业股份有限公司成立于1986年，主要生产和销售铁路轨道扣件、电子元器件配件和高分子改性材料。公司参与国家高速铁路轨道扣件研发，产品种类完整，涵盖高速铁路、重载铁路等多类别，并通过CRCC认证。公司坚持“同心多元”战略，努力实现“百年祥和世界祥和”目标。

调研概况
2025年5月26日至31日，公司总经理汤娇、副总经理兼董事会秘书齐伟等与工银瑞信基金、光大永明资产等机构进行特定对象调研、分析师会议及线上交流，主要围绕铁路轨道综合检查仪、一季度业绩增长、业务市场前景及再融资计划等展开。

核心交流内容

1. 铁路轨道综合检查仪

   • 公司成功研发高精度、高效率的铁路轨道综合检查仪，已进入生产销售阶段。该设备基于激光线扫、深度学习等技术，适用于普速及高速铁路检测，预计国内市场需求量大。公司将持续开发铁路领域其他工业检测装备。

2. 2025年一季度业绩增长原因

   • 归母净利润同比增长92.87%（达3,544.95万元），主要得益于：
     • 合并营业收入增长21.33%；
     • 毛利率高产品收入占比提升70.37%；
     • 投资收益和政府补助增长40.10%。

3. 轨道扣件业务市场前景

   • 国家铁路固定资产投资持续高位，新建铁路及既有高铁线路老化（7亿吨通货量或10年运行后需更换）推动扣件需求保持高位。常态化350公里运营将进一步扩大市场需求。

4. 电子元器件行业前景

   • 数字经济及新能源汽车等行业发展带动电子元器件需求增长。预计到2027年，全球铝电解电容器需求量达1,630亿只（市场规模808.1亿元），复合增长率约4.6%。公司是该类产品行业标准牵头起草单位。

5. 再融资计划

   • 拟向不特定对象发行可转债不超过45,000万元（含），用于智能装备生产基地、年产1.8万吨塑料改性新材料生产线、智能装备研发中心及补充流动资金。项目已有序推进。