华蓝集团是一家拥有七十多年历史的现代企业集团，业务覆盖建筑、市政、轻纺、风景园林等多个领域，具备工程设计、项目管理、工程总承包等综合服务能力。公司拥有多项甲级资质，能够提供文化展馆、医疗建筑、城市更新、水循环治理等设计咨询服务。
核心观点与业务发展
- 广西化债政策影响：公司应收账款回收受益于广西政府化债措施，化债资金优先支持在建和已完工项目，新项目设计周期和支付周期缩短。
- 城市更新与建筑修缮业务：以历史街区改造为核心，与科顺股份合作成立建筑修缮事业部，拓展老旧小区改造、防水修缮等领域，目前业务占比较小。
- 合作优势：华蓝集团提供设计、管理全流程支持，科顺股份提供建材和技术积累，双方在平台资源、技术、市场等方面互补。
- 新能源业务：子公司承接新能源设计项目增长145%，分布式光伏电站累计并网97.97MW，华蓝数智合同能源管理签约额增长166%，具备EPC资质基础。
- 现金流改善：2024年现金流大幅改善，2025年将持续加强应收账款回收。
- 并购计划：已收购水利设计公司，未来将有序开展并购重组，符合战略规划的业务将按规则披露。
关键数据
- 子公司新能源设计项目合同总额：2559万元（同比增长145%）
- 分布式光伏并网电量：97.97MW
- 合同能源管理签约额：2194.51万元（同比增长166%）
研究结论
华蓝集团在传统业务基础上积极拓展城市更新、新能源等新增长点，通过合作与自主研发提升竞争力。公司现金流改善，未来将依托技术优势持续发展，并购重组将有序推进。
