公司以中长期视角布局,预计2025年四大单品表现如下:青花系列保持稳健增长,老白汾和巴拿马加快增长,玻汾仍控量,费用或小幅加投。全年业绩目标可达性强,为强阿尔法公司,持续推荐。
白酒行业竞争加剧,未来品牌格局将固化。汾酒已采取五大措施:发挥清香品类优势、文化赋能、三大品牌协同、提升效率、加强合作伙伴关系。通过四轮驱动,未来四大单品均将突破百亿。
今年以来,公司按1:3:3:3比例分配资源至四大品牌:①玻汾控货;②老白汾计划2025年下半年推出度数系列新品(百元内)、老白汾封坛向上延伸、高维度运营推出文创产品,并实现数字赋能和组织运营专业化,预计2-3年达百亿规模;③青花20为核心增长引擎;④青花26(500-600元)顺价销售,7月青花30(800-1000元)上市后预计实现顺价,将落地“1+4+1”销售模式。
公司冲击2.0版全国化,管理职能持续优化。目前省外占比超66%(全国化1.0阶段),目标环山西市场更大,长三角&大湾区将远高于全国平均水平增长,汾酒具备优势。管理职权分化,市场投入将控制在合理范围。
盈利预测:预计2025年公司收入/净利润增速分别为10%/9%,对应PE 17倍。
玻汾仍控量,文化赋玻汾仍控量,文化赋大湾区以远高于全国市