豆粕供应压力逐步增大 棕榈油产地报价存一定支撑

豆粕

• 核心观点：豆粕供应压力逐步增大，但库存处于低位，多空交织。
• 关键数据：
  • 豆粕期货主力合约收涨0.10%至2961.0元，资金整体流出1.25亿元。
  • 国内豆粕现货稳定，华东低价报2850元/吨，成交8.41万吨，提货18.66万吨，油厂开机率62.69%。
  • 后续豆粕、大豆预计维持累库，库存压力延迟到6月中下旬或7月显现。
• 研究结论：
  • USDA月报显示美豆产量可能边际下调，形成利多支撑。
  • 09合约成本区间为2850-3000元/吨，低位关注外盘天气刺激，高位关注国内压力及利多是否被充分交易。

棕榈油

• 核心观点：棕榈油产地报价存一定支撑，但中期价格承压。
• 关键数据：
  • 马来西亚5月1-10日棕榈油产量增加60.17%，出口量减少9%。
  • 印尼6月毛棕榈油参考价格下调至856.38美元/吨，出口关税降至52美元/吨。
  • 国内菜籽进口预期6月20万吨，7月13万吨，8月后明显减少；菜油进口预期6月20万吨，7月18万吨。
• 研究结论：
  • 马棕4月大幅累库，5月预计继续小幅累库，但印尼、印度、中国库存均较低，提供支撑。
  • 原油中枢下行抑制油脂估值，美国生柴政策可能低于预期，但中期产量恢复趋势限制上行空间，油脂震荡为主。