粕类油脂日报：阿根廷大豆与乌克兰菜籽减产，美豆播种持续

核心观点与关键数据

大豆系与菜籽系粕类油脂

1. 产量与出口预估：

   • 巴西2024/25年度大豆产量预估从1.712亿吨上调至1.72亿吨，五月出口量预估为1403万吨。
   • 美国大豆种植率截至5月25日达76%，高于前一周及去年同期。
   • 阿根廷2024/25年度大豆产量预估下修至4850万吨，因布宜诺斯艾利斯省洪涝减产。
   • 欧盟24/25年度进口大豆1269万吨，豆粕1732万吨，菜籽632万吨，均高于去年同期。
   • 加拿大2024/25年度油菜籽出口量截至3月达6768712吨，菜籽粕出口量4057503吨。

2. 市场行情：

   • 2025/26年度新作油菜籽CPT报价达505-525美元/吨，较2024年同期涨幅超20%，因天气异常导致产量预估下降至325万吨。

棕榈系油脂

1. 出口数据：

   • 马来西亚5月1-25日棕榈油出口量达991702吨，较上月同期增加7.3%。
   • SGS预计1-25日棕榈油出口量为947248吨，较上月同期增加34.71%。

2. 产量与价格预测：

   • 印尼2025年棕榈油产量预计同比增长5%-10%，马来西亚产量预计提升1%-5%。
   • 2025年底毛棕榈油均价或徘徊在3900林吉特/吨附近。

研究结论

• 粕类品种间价差：豆粕与菜粕价差保持稳定，豆粕2509-菜粕2509及豆粕2601-菜粕2601价差图表显示无明显变化。
• 粕类同品种跨期价差：豆粕及菜粕的跨期价差（2509-2601）均表现平稳，显示市场短期供需关系均衡。
• 粕类油脂同品种比价：豆粕与豆油、菜粕与菜油的比价关系稳定，豆粕2509/豆油2509及菜粕2509/菜油2509比价图表无显著波动。
• 油脂品种间价差：豆油与棕榈油、菜籽油与豆油的价差保持稳定，豆油2509-棕榈油2509及菜籽油2509-豆油2509价差图表显示市场情绪平稳。

免责声明

本报告信息来源于已公开资料，不保证准确性及完整性，不构成投资建议，仅供参考。