九华旅游发布定增预案,拟募资不超过5亿元用于狮子峰索道、酒店改造及交通设备升级等项目。大股东文旅集团深度参与,持股比例将提升至30.40%。此次定增旨在优化业务布局,提升景区核心竞争力,通过新建索道打通景区脉络,促进均衡发展;酒店改造提升住宿品质,满足多元需求;交通设备提升完善交通网络,提升出行体验。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.12/2.36/2.63亿元,同比增速13.86%/11.62%/11.37%,EPS分别为1.91/2.14/2.38元/股,对应PE分别为19.5X、24/5/2724/8/724/10/1824/12/2925/3/1125/5/22九华旅游沪深30017.5X和15.7X。看好外部交通改善及景区内部扩容带来的客流增长,给予“买入”评级。风险提示包括天气及自然灾害、市场竞争加剧、项目推进不及预期、人力成本及原材料成本上涨等。