BGEO 2025年第一季度：潜在趋势和股本回报率情况保持不变

BGEO 在 2025 年第一季度展现出持续的业务增长动力，贷款增长同比增长 23%，净利息收入环比增长 3%。尽管存在一些非经常性项目导致净运营杠杆为负，但净息差环比下降 40 个基点，同比下降 50 个基点，主要受高流动性水平影响。非利息收入环比下降 20%，但同比增长 43%，剔除 Ameriabank 合并的影响后，同比增长 16%。运营成本环比增长 7%，同比增长 24%，主要受 Ameriabank 的贡献以及国家清算基金和管理层遣散费用的影响。信用成本为 2.7 亿格鲁吉亚拉里，风险成本降至 0.2%，不良贷款率环比持平在 2.0%。零售银行业务增长强劲，消费贷款和抵押贷款均实现显著增长。存款环比增长 2%，同比增长 20%，零售银行和企业投资银行业务存款增长均表现良好。一级资本充足率为 16.4%，环比下降 70 个基点，主要受留存收益增加、业务增长和资本分配的影响。该行仍持有大量超额资本，对冲了格鲁吉亚拉里贬值 10% 的情况。Jefferies 给予 BGEO “买入”评级，目标价为 6,750.00 英镑，预计未来 12 个月内总回报率（价格 appreciation plus yield）将达到 15% 或更多。