万喜四月交通流量：2025年第一季度混合表现

核心观点与关键数据

• Vinci 交通流量强劲：Vinci 在 2025 年 4 月实现了 PAX 乘客量同比增长 9.4%（3 月为 4.9%），累计同比增长 7.1%，环比有所改善。主要增长动力来自葡萄牙、塞尔维亚、匈牙利、墨西哥和日本。高速公路交通流量也表现良好，同比增长 3.9%（4 月为 -1.5%），其中轻型车辆流量同比增长 4.8%，受益于复活节周末的影响，而重型车辆流量同比下降 1.1%。
• Vinci 2025 年第一季度表现混合：Vinci 2025 年第一季度的表现较为混合，具体数据未在研报中详细说明。
• Vinci 估值：Jefferies 对 Vinci 进行了拆分估值，具体方法未在研报中详细说明。
• Vinci 风险：Vinci 面临的主要风险包括：1）利率环境变化，可能影响其基础设施杠杆化特许经营权项目；2）监管变化，可能影响其法国收费公路等资产的经营权；3）经济环境变化，特别是法国经济环境变化，可能影响整体交通量和收费收入。

研究结论

• Jefferies 给予 Vinci "买入" 评级，目标价 141.00 欧元，较当前价格有 11% 的上涨空间。
• Jefferies 认为 Vinci 的交通流量数据强劲，但仍需关注其第一季度业绩和面临的风险。
• Jefferies 建议投资者关注 Vinci 的未来业绩表现，特别是其基础设施项目的运营情况和经济环境变化对其业务的影响。

其他信息

• Jefferies 对 Vinci 的评级历史显示，其评级一直维持在 "买入" 级别，目标价有所波动。
• Jefferies 的分析师对 Vinci 的覆盖较为全面，包括交通流量、业绩、估值和风险等方面的分析。