NGEx Minerals 是一家专注于智利和阿根廷维库纳地区铜和黄金矿床勘探的公司。Jefferies Securities 将其评级为“买入”，目标价 C$17.00，主要基于 Los Helados 和 Lunahuasi 项目的潜力。
核心观点：
- Lunahuasi 矿床的最新钻探结果显示存在更深层的斑岩铜矿化系统，增强了其长期增长潜力。
- 钻探结果证实了深层斑岩铜矿化系统的存在，并证实了浅层高硫化热液矿化带的延伸。
- Phase 3 钻探计划已结束，剩余结果预计于 7 月中旬公布。
关键数据：
- 预计 FY2024A-FY2026E 的 EPS 分别为 (0.31), (0.20), (0.22), (0.18)。
- 预计 FY2024A-FY2026E 的 EBITDA 分别为 (70.7MM), (46.8MM), (46.8MM), (38.4MM)。
- Los Helados 项目拥有 69% 的所有权，Lunahuasi 项目拥有 100% 的所有权。
研究结论：
- Jefferies 认为 NGEX 是一个令人兴奋的铜勘探故事，其目标价反映了 Los Helados 和 Lunahuasi 项目的潜力。
- 预计随着勘探的进行和资源评估的完成，公司的估值将逐步提升。
- 风险包括勘探失败和铜价下跌。
催化剂：
- 铜价上涨。
- Lunahuasi 继续发现斑岩铜矿化系统的证据。
- Lunahuasi 高品位基金属和贵金属矿化。
- Los Helados Fenix 和 Alicanto 断层带之间可能存在联系的证据。
可持续发展：
- NGEx 正在制定 ESG 框架，并计划首次披露可持续发展摘要。
- 公司正在与全球标准保持一致，以报告气候指标和披露信息。
NAV 摘要：
- Los Helados 的 NAV 为 C$1,678，Lunahuasi 的 NAV 为 C$3,307。
- 总 NAV 为 C$5,055。
