核心观点与关键数据
主题： 欧洲清洁技术 - 氢能 adoption 现状更新
分析师： Ahmed Farman, Constantin Hesse, Dushyant Ailani, Giacomo Romeo, Martin Comtesse, Luke Sussams
主要内容：
- 会议概述： 本报告介绍了 Jefferies 举办的一场关于氢能 adoption 现状的电话会议，与会嘉宾为 RWE Generation SE 的氢能首席运营官 Dr. Sopna Sury。
- 会议时间： 2025 年 5 月 22 日，北京时间 16:00。
- 会议主题： 讨论 RWE 在低碳/绿色氢能转型中的现状，涵盖 key developments, challenges, regulatory environment 以及 focus technologies。
- 嘉宾背景： Dr. Sopna Sury 拥有丰富的能源行业经验，现任 RWE Generation SE 氢能首席运营官，负责集团氢能活动的协调和扩张。
RWE AG (RWE GR) 分析：
- 评级： 买入 (BUY)
- 目标价： 40.00 欧元
- 估值方法： 基于可自由支配现金流 (DCF) 模型。
- 主要风险： 德国近期产能关闭、德国强制煤炭淘汰、政府补偿、电力价格、可再生能源装机容量增长。
RWE AG 评级与目标价历史：
- 2022 年 8 月 8 日：评级为买入，目标价为 54.00 欧元。
- 2023 年 1 月 13 日：评级为买入，目标价为 50.00 欧元。
- 2023 年 11 月 15 日：评级为买入，目标价为 45.00 欧元。
- 2024 年 2 月 19 日：评级为买入，目标价为 36.00 欧元。
- 2024 年 4 月 26 日：评级为买入，目标价为 40.00 欧元。
Jefferies 评级定义：
- 买入 (Buy) - 预计 12 个月内总回报（价格 appreciation plus yield）达到 15% 或更高。
- 持有 (Hold) - 预计 12 个月内总回报在 +15% 或 -10% 之间。
- 表现不佳 (Underperform) - 预计 12 个月内总回报在 -10% 或更低。
Jefferies 摩根大通股票选择 (Franchise Picks)： 包括 Jefferies 分析师在过去 12 个月内推荐的最好的股票，仅限于买入评级股票。
可能阻碍实现目标价的风险：
- 德国近期能力关闭。
- 德国强制煤炭淘汰。
- 政府补偿。
- 电力价格波动。
- 可再生能源装机容量增长过快。
其他重要披露：
- Jefferies 与其研究报告中涵盖的公司有业务往来，并可能从中获得投资银行业务收入等补偿，因此投资者应意识到潜在的利益冲突。
- 本报告仅供 Jefferies 客户使用，未经授权不得分发。
- 报告中包含对非美国分析师的注册状态说明。
- 报告中包含对 Jefferies 在不同司法管辖区业务的监管状态说明。
- 报告中包含对 Jefferies 摩根大通股票选择计划的说明。
- 报告中包含对投资建议记录的说明。
- 报告中包含对风险提示的说明。
- 报告中包含对第三方内容使用的说明。
- 报告中包含对报告使用限制的说明。
