尿素日报：尿素市场延续弱势整理

2025-05-27 彭杰斌华融融达期货善护念

市场动态：国内尿素市场延续弱势整理，个别工厂让利吸单效果欠佳。需求端受小麦收割影响，农业备肥分散；供应端呈现“双高”特征，短期企业恢复后供应压力扩大。
基本面分析：
- 煤炭市场：悲观情绪缓解，价格止跌企稳，供需积极变化但现阶段仍宽松，市场反弹阻力较大。
- 供应：新增1家装置停车，恢复4家，未来短期产量变化不大；下游补仓谨慎，夏季肥推进不温不火，复合肥厂家排单少，负荷下滑，三胺利润恶化，开工率预计走低。
- 库存：总库存91.74万吨，较上周增加10.02万吨，后续或小幅下降。
多空逻辑：多头关注北方玉米备肥启动预期增强、集港增加；空头关注日产高位稳定、工业需求疲软。
核心观点：市场震荡。
关键数据：
- 山东市场价：1860元/吨（-20元/吨）。
- 期货价格：尿素主连收盘价1816元/吨（-11元/吨）。
- 基差：山东主力合约基差4453元/吨（-16.98元/吨）。
- 月差：01-05合约月差-12元/吨（-33.33%），05-09合约月差7974元/吨。
- 仓单数量：7104张（-444张）。
- 利润：主流装置制尿素利润236.69元/吨（-20元/吨），复合肥利润216.21元/吨，三聚氰胺利润-210元/吨（+60元/吨）。