尿素：内需偏弱，出口支撑，震荡运行

【基本面跟踪】
尿素现货市场呈现小幅下调，贸易商报价跟随调整，但出口通道逐步放开或带来阶段性反弹。截至2025年5月21日，中国尿素企业总库存量91.74万吨，较上周增加10.02万吨，环比增长12.26%，库存上升的主要省份包括海南、河北、河南等，减少的省份为安徽、江西。尿素价格受政策调控影响，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少。

【行业新闻】
短期贸易商投机性转弱，下周尿素生产企业库存预计仍将上升。尿素期货短期区间震荡，中期基本面仍有压力。国内追肥需求平缓释放，贸易商库存同比偏高，出口政策细化抑制投机性，上方空间有限。出口通道放开或阶段性缓解基本面压力，对价格形成支撑。设定200万吨附近出口量的背景下，尿素中长周期压力仍大，价格中枢或下移，但出口释放或带来多阶段反弹。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
尿素短期震荡运行，中长周期承压。内需偏弱、库存上升制约价格上行，出口放开提供阶段性支撑。整体价格中枢或下移，但出口释放或引发反弹。建议关注出口政策变化及下游需求恢复情况。