石油沥青周报：供应再度减量，市场短期压力有限

核心观点：本周沥青期货市场延续震荡偏强态势，BU主力合约周度涨幅录得0.17%。供应方面，国内重交沥青产能利用率环比下降3.6%，主要受新疆天之泽、日照岚桥以及中化泉州间歇停产，以及山东和华北部分炼厂转产渣油影响。需求方面，国内沥青需求季节性边际改善，但整体动力有限，南方降雨偏多或抑制需求释放，北方项目施工量有限。库存方面，截止5月22日，国内54家沥青样本厂库库存减少3.6%至87.8万吨，104家社会库库存增加0.9%至187.6万吨。受地缘与宏观因素影响，油价短期走势不明朗，但沥青市场表现坚挺，支撑稳固。基本面维持供需两弱格局，前期利润修复带动炼厂产量增加，但本周装置开工率回落，供应减量。终端需求改善幅度有限，但季节性趋势指向增长。在此环境下，炼厂端再度去库，整体库存维持低位，市场短期压力有限。下周需关注美国政府对委内瑞拉石油许可证的延期情况，若未延期，委内瑞拉石油可能更多流向亚洲地区，中期面临产量下行趋势。

策略：单边震荡，跨品种无，跨期逢低多BU2507-2509价差（正套），期现无，期权无。

风险：原油价格波动、宏观风险、原料供应风险等。