豆粕：美欧贸易战担忧、美豆收跌，连粕震荡豆一：现货稳定，盘面调整震荡

2025-05-26 吴光静国泰君安期货周振

核心观点：美欧贸易战担忧加剧，美国总统特朗普提出对欧盟商品征收关税，引发市场对美国农产品出口前景的担忧，同时美国中西部天气良好及巴西大豆丰收也对大豆价格形成压制。豆粕和豆一期货价格震荡调整。
关键数据：
- CBOT大豆期货：5月23日收盘下跌，主要受关税风波影响，跌至1060.75美分/蒲式耳，跌幅0.63%。
- CBOT豆粕期货：5月23日收盘下跌，跌至296.1美元/短吨，跌幅0.80%。
- DCE豆粕期货：5月24日收盘价2952元/吨，夜盘跌至2945元/吨，跌幅0.17%。
- DCE豆一期货：5月24日收盘价4172元/吨，夜盘跌至4169元/吨，跌幅0.62%。
- 现货豆粕：山东地区价格2950～3000元/吨，较昨日上涨10至40元；连云港某厂6月10日前报价2950元/吨，上涨20元。
- 产业数据：巴西大豆收割顺利，阿根廷大豆收割率达74.3%，单产高于预期。
趋势强度：豆粕和豆一期货主力合约期价波动中性，趋势强度均为0。
研究结论：贸易政策变化、南美丰收压力与气候不确定性将共同影响未来大豆价格，若关税争端持续，大豆期货可能进一步承压。豆粕和豆一期货价格短期震荡，需关注美欧贸易战进展及南美大豆产量情况。