豆粕：阿根廷洪灾担忧、美豆收涨，连粕反弹豆一：现货稳定，盘面震荡

2025-05-22 吴光静国泰君安期货静心悟动

核心观点：阿根廷洪灾担忧及美国大豆播种推迟推动CBOT大豆期货上涨，连粕受提振反弹，豆一现货稳定，盘面震荡。
关键数据：
- CBOT大豆：5月21日收盘价1061.75美分/蒲，上涨7.5点（0.71%）；7月合约盘中一度涨至5月15日以来的最高水平。
- CBOT豆粕：5月21日收盘价293.7美元/短吨，上涨1.3点（0.44%）。
- 连粕期货：DCE豆粕2509合约收盘价2934元/吨，上涨55元（1.91%）；夜盘主力合约上涨31元（0.31%）。
- 连豆一：DCE豆一2507合约收盘价4225元/吨，上涨44元（1.05%）；夜盘主力合约上涨13元（0.31%）。
- 现货豆粕：2900～2950元/吨，较昨日持平或小幅波动；基差M2509+0/+50元。
- 产业数据：豆粕库存前一交易日34.27万吨，前两交易日34.95万吨；成交量12.65万吨（前一交易日）/10.06万吨（前两交易日）。
趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为0（中性）。
研究结论：阿根廷天气风险持续利好大豆及豆粕价格，但美国大豆播种进度不及预期也提供支撑；豆粕现货基差分化，远月合约溢价扩大；豆一期货震荡，短期缺乏明确方向。