液化石油气日报：利好不足，现货延续跌势

市场分析显示，5月22日中国各地区民用液化气（LPG）价格普遍下跌，其中山东市场4450—4550元/吨，东北市场4200—4360元/吨，华北市场4500—4805元/吨，华东市场4460—4600元/吨，沿江市场4640—4980元/吨，西北市场4350—4600元/吨，华南市场4770—4880元/吨（数据来源：卓创资讯）。6月下半月中国华东冷冻货到岸价格中，丙烷跌12美元/吨至606美元/吨（折合人民币4797元/吨），丁烷跌10美元/吨至558美元/吨（折合人民币4417元/吨）；华南地区丙烷跌10美元/吨至611美元/吨（折合人民币4837元/吨），丁烷跌8美元/吨至563美元/吨（折合人民币4457元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

核心观点：

1. 成本端支撑转弱：原油价格回撤，欧佩克加速增产带动LPG供应提升，成本端支撑减弱。
2. 供需双压：下游燃烧与化工需求疲软（PDH装置开工率低，汽油市场低迷压制碳四下游），同时4、5月集中进口导致港口库存高企，市场消化缓慢。

策略建议：

• 单边：震荡偏弱，PG期货位置较低，下方空间有限。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险因素：宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。