华电能源机构调研纪要

华电能源公司2025年5月15日接受机构调研，主要内容包括行业及公司业绩表现、未来发展前景、盈利驱动因素、本期财务表现及应对煤价下降的措施。

1. 行业整体及主要企业业绩表现
   2025年煤炭市场供需将呈相对平衡并向宽松转变，宏观经济平稳增长将支撑电力需求。公司业务规模、产品结构、销售市场与其他同行业可比公司存在差异，未来将持续创新以提升核心竞争力。

2. 行业未来发展前景
   市场研判2025年煤炭产销量保持增长，供需关系趋宽松；宏观经济稳定增长将提供电力需求支撑。

3. 公司盈利增长驱动因素
   主要驱动因素包括发电量（供热量）、电价（热价）、燃料价格、煤炭产销量及销售价格。此外，经营管理、技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响业绩。

4. 本期财务表现
   2024年公司实现归母净利润1.66亿元，扭亏为盈；2025年第一季度归母净利润4.77亿元，同比增长12.94%。公司将持续提升经营质效。

5. 应对煤价下降措施

   • 加强煤矿产洗销协同，提高商品煤产量及质量，以稳定产量冲抵价格影响；
   • 灵活构建煤炭销售渠道，坚持零库存战略，确保产销动态平衡；
   • 加强煤质管理，以质提效增收，加大精煤产量提升经济效益。