焦煤
- 供需:国内炼焦煤矿山开工率小幅回落但仍处高位,矿山精煤库存持续累库。洗煤厂和焦企库存均有所增加。
- 价格与价差:现货价格下调,期货持续下行。基差和月差走强,绝对价格和相对价格持续劈叉,09合约下跌阻力增大。
- 结论:供给依旧是主要利空因素,焦煤维持偏弱格局。
焦炭
- 供需:焦企生产率持平,钢厂产能利用率小幅下降,铁水产量本周迎来小幅下调。焦企和钢厂库存均有所变化,港口库存下降。
- 价格与价差:现货首轮提降落地,期货震荡下行。基差和月差走强,09合约下跌阻力增大。
- 结论:成本和下游需求是决定性因素,铁水产量可能见顶,焦炭维持偏弱震荡格局。
策略建议
- 宏观环境:4月经济数据显示房地产价格环比上涨城市减少,工业增加值同比下滑,社融数据总量上升但实体经济融资需求下降。
- 政策预期:政府加杠杆持续,财政政策可能带来惊喜。市场期待供给侧限产和财政政策拉动内需。
- 操作建议:短期煤焦维持偏弱震荡,建议J09多单轻仓持有,待确认见底后加仓。
风险提示
- 上行风险:供给侧政策出台。
- 下行风险:地缘冲突激化。