生猪期价窄幅震荡 关注前低点支撑作用

行情回顾

5月20日，生猪期货主力合约收涨0.18%至13690.0元，资金整体流出3201.96万元。全国生猪周度平均价格下跌0.05元/斤至7.35元/斤，养殖利润缩小，养殖端出栏量增加，出栏体重下降。屠宰企业开工率提升至34.64%，周度屠宰量增加16.13万头至84.24万头，白条猪鲜销率提升至88.28%，冻肉库容率稳定在19.01%，显示下游需求略有增加。

背景分析

• 能繁母猪存栏：3月能繁母猪存栏4039.0万头，减少27.0万头；4月样本企业存栏694.16万头，持续减少但高于去年同期，理论生猪供应量可能仍增加。
• 养殖利润：周度自繁自养利润210.98元/头，缩小12.39元/头；仔猪育肥利润189.43元/头，缩小27.46元/头，市场压力显现但仍盈利。
• 出栏情况：周度出栏均重126.42公斤，减少0.09公斤，出栏增加导致供应压力，但后续可能放缓。

后市展望

前期二育和压栏导致市场承压，供应增加而需求略有提升但不足以支撑价格。随着猪价下跌，出栏可能减少，对市场形成支撑。生猪期货主力合约窄幅震荡，处于贴水状态，不建议追空，建议关注近期前低点支撑作用，逢低偏多。