国债期货：LPR调降，政策预期收窄，债市震荡延续

国债期货：LPR调降，政策预期收窄，债市震荡延续

基本面跟踪
5月20日，国债期货收盘多数下跌：2年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约涨0.03%，30年期主力合约跌0.03%。国债期货指数为0.5。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆策略近20日累加收益为0.07%，近60日为-0.45%，近120日为0.34%，近240日为1.33%。权益市场方面，三大指数小幅上涨，北证50、微盘股指数创历史新高，成交额1.17万亿元，热点集中在消费、医药。资金方面，隔夜shibor报1.5090%，7天shibor报1.5560%，14天shibor报1.6500%，1个月shibor报1.6170%。现券方面，国债收益率曲线整体上行：2年期上行1.31BP至1.48%，5年期上行0.02BP至1.57%，10年期上行0.78BP至1.70%，30年期上行1.00BP至1.87%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据6M期下移4.00BP至1.68%。分机构类型，私募净多头增加0.59%，外资减少6.07%，理财子减少8.58%。

宏观及行业新闻
5月20日，央行开展3570亿元7天逆回购操作，利率持平1.40%。财政部开展国债做市支持操作。LPR调降：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均下调10BP。存款利率同步下调，三年及五年期定期存款利率下调25BP，两年及以下定期存款利率下调15BP，活期存款利率下调5BP。

趋势强度
国债期货趋势强度：0（中性）。

研究结论
LPR调降政策预期收窄，但债市仍显震荡。国债期货短期缺乏明确方向，需关注后续政策动向及资金面变化。