PTA装置检修仍然较多 价格重心围绕成本波动

核心观点与关键数据

• PTA期货价格：主力合约收跌0.50%至4776.0元，资金整体流入3242.39万元。
• 装置检修：西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日重启，整体检修仍较多。
• PX供应：计划外损增量明显，亚洲PX供应收紧，5月19日PX CFR中国价格为841美元/吨。
• 聚酯开工：聚酯新产能平稳运行且维持高开工，助力PTA去库存，但需关注大厂减产言论兑现程度。
• 终端需求：织机开工缓慢恢复，终端回暖刚需有限，下游消化持仓为主。

研究结论

• 短期价格：预估5-6月PTA去库存，价格重心围绕成本波动，短期价格偏强运行。
• 市场氛围：原油窄幅震荡，下游聚酯产销平淡，场内交投氛围略偏谨慎。
• 聚酯瓶片：江浙市场主流商谈在6100-6240元/吨，上涨20元/吨，但下游终端谨慎观望，交投偏淡。
• 交易策略：预计PX、PTA、PR震荡运行，TA2509合约以4776元/吨收盘。

后市展望

• 供需格局：PX中期仍是去库存节奏，PTA需求端刚需偏好，但需关注聚酯开工变化。
• 价格驱动：成本动能仍存，但终端需求恢复缓慢，价格波动主要围绕成本展开。