行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

【早间看点】马来下调6月毛棕榈油参考价格至9.5%的出口关税区间美豆播种率为66%高于市场预期

2025-05-20 国富期货阿丁

核心观点与关键数据

马来西亚棕榈油：
- 马来西亚将6月份毛棕榈油参考价格下调至9.5%的出口关税区间，每吨3,926.59马币，低于5月份的4,449.35马币（10%关税）。
- 4月马棕产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于市场预期。
- SPPOMA数据显示，5月1-15日马来西亚棕榈油单产增加6.34%，出油率增加0.41%，产量增加8.50%。
美国大豆：
- USDA报告显示，美豆种植率为66%，高于市场预期的65%，出苗率为34%。
- 5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲。
- 25/26年度美豆单产预计为52.5蒲/英亩，产量为43.4亿蒲，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期。
巴西大豆：
- 巴西5月前三周出口大豆7,836,693.24吨，日均出口量增加11.34%。
- Abiove预估巴西2024/25年度大豆产量为1.697亿吨，出口量小幅下调至1.082亿吨。
阿根廷大豆：
- 阿根廷西北部布宜诺斯艾利斯省大豆作物可能遭受“重大损失”，部分地区降水量高达400毫米，收割延迟。
国内市场：
- 全国重点地区棕榈油商业库存增加6.64%，豆油商业库存增加0.29%。
- 4月棕榈油进口量同比增加6.4%，1-4月同比减少22.8%；豆油进口量同比减少69.5%，1-4月同比减少。
- 4月菜籽油及芥子油进口量同比增加18.4%，1-4月同比增加35.6%。
宏观要闻：
- 美联储6月维持利率不变概率为91.4%，7月累计降息25个基点概率为30.8%。
- 美国4月谘商会领先指标月率-1%，欧元区4月CPI月率终值0.6%。