关注海外资产的季报变化

一、本周观点

• 海外资产季报变化关注：持续关注海外资产季报变化，特别是美股中概资产、港股互联网资产、港股消费类资产等。
• 中美关税谈判：持续关注中美关税谈判进展，关注海外中国资产一季报变化。
• 投资建议：
  • 美股中概资产：持续关注交易平台资产，保持对咖啡龙头的长期看好，关注跌出深度价值的个股。
  • 港股互联网资产：关注追求确定性的优质互联网平台，关注外卖平台竞争情况，关注港股市场确定性较强的稀缺品种。
  • 港股消费类资产：关注咖啡龙头，关注将IPO的消费类公司。
  • 其他：关注困境反转标的，互金助贷板块。
  • 传媒：关注重组逻辑的个股机会，建议关注拼多多、贝壳、分众传媒、芒果超媒。
• 投资逻辑：挖掘超跌板块或个股的难度增加，建议关注美股中概资产、港股互联网资产、港股消费类资产、困境反转标的、互金助贷板块、传媒板块等。

二、行业情况跟踪

• 消费&互联网：
  • 教育：K12教培行业景气良好，非学科课程续班率提升，继续看好龙头公司转型后持续扩大市场份额。
  • 奢侈品：高端珠宝部门展现韧性，客群定位超高端或具备强产品创新的集团表现更佳。
  • 咖啡茶饮：茶饮咖啡依旧是外卖平台主要补贴品类之一，补贴拉动下，茶饮咖啡单量继续受益。
  • 电商&互联网：国补效应拉动下，京东零售业务表现亮眼；阿里电商板块亦表现稳健，但市场对云、AI相关业务增速及资本开支预期出现分化。
• 平台&科技：
  • 流媒体平台：量价齐升撬动盈利杠杆释放仍在演绎。
  • 虚拟资产&互联网券商：虚拟资产交易情绪持续向好。
  • 车后连锁：英国电动车维护成本比燃油车低30%，五年省近万元；萝卜快跑将落地瑞士、土耳其。
• 传媒：《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》印发，关注并购重组主线，关注暑期档排片情况，继续跟踪关注AI应用落地情况。

三、风险提示

• 后续政策不及预期风险
• 中美关系变化风险
• 内容上线及表现不及预期风险
• 宏观经济运行不及预期风险
• AI技术迭代和应用不及预期风险
• 政策监管风险