泛遠國際(2516.HK)研報總結
背景
泛遠國際是中國知名的跨境電子商務物流服務供應商，提供端到端跨境配送、貨運代理及增值供應鏈解決方案，服務覆蓋全球超220個國家和地區。公司是中國(杭州)跨境電子商務綜合試驗區首批試點企業，擁有自研物流運輸系統，網點遍佈長江三角洲及粵港澳大灣區。
深化大平台戰略合作
- 附属公司杭州泛遠國際物流有限公司成功加入亞馬遜服務商網絡，為亞馬遜平台賣家提供跨境物流服務。
- 公司深化與主流跨境電商平台的合作，現有30多個網點，1,100多家供應商網路，提供多項靈活可靠的跨境配送選項及定制化供應鏈解決方案。
香港及美國收併購，積極全球化戰略佈局
- 公司把握新兴電商平台（如Temu、TikTok Shop）加速全球化布局的機會，積極加强海外佈局。
- 2025年1月以現金493萬港元收購美國物流公司Advanced Logistics Solutions 30%股權，提升美國清關和集裝箱貨運站(CFS)倉儲服務能力。
- 擬收購一家香港物流公司不少於60%的股權，延伸物流及配送業務網絡至香港市場。
財務及估值
- 2024年全年收入和利潤均創上市以來新高，收入達29.8億元人民幣，同比增长45.8%。
- 端到端跨境配送服務收入為13.7億元人民幣，同比下降18.6%，但經濟配送服務需求抵銷部分跌幅。
- 貨運代理服務營業收入6.0億元人民幣，同比增长219.3%；其他物流服務營業收入10.1億元人民幣，同比增长495.2%。
- 整體毛利率同比略跌至7.2%，毛利達2.1億元人民幣，同比增长36.9%。
- 股東應佔溢利達到6,927.5萬元人民幣，同比增长153.3%。
- 2024年股份數目增加，每股盈利同比上升105.7%。
- 往績市盈率為10倍。
公司簡介
- 主要提供三大類服務：端到端跨境配送服務、貨運代理服務以及其他物流服務。
- 客戶包括電子商務平台、賣家、其他物流服務供應商及傳統商家。
環境、社會和管治要點
- 目標為客戶提供可靠物流服務的同時，將對環境的影響減至最低。
- 致力將可持續實踐融入營運，訂立2030年溫室氣體排放密度減少8%、能源消耗減少8%、耗水量密度減少8%、固體廢棄物處理率100%等目標。
- 承諾尊重和保障員工權利，致力於維護員工的安全與健康。
- 致力於通過社區投資回饋社區。
風險
- 宏觀經濟波動風險、平台依賴風險、運力與清關風險、競爭加劇風險。
研究結論
- 軟庫中華金融給予泛遠國際「建議強烈買入」評級，認為未來12個月絕對增長將超過50%。
