*ST元成机构调研纪要

元成环境股份有限公司（以下简称“元成股份”）因经营困境被实施退市风险警示。公司核心观点及应对措施如下：

1. 退市风险应对

   • 公司承认存在资金链困境，但管理层正通过以下措施改善经营与财务状况：
     • 项目管理优化：收缩高风险业务，深耕核心业务；
     • 应收款回收：设立催收小组，确保项目催款；
     • 债务风险化解：与银行协商解决方案，延期偿债以缓解资金压力。

2. 消除退市风险措施

   • 公司计划通过以下措施改善经营业绩：
     • 加快项目进度：优化施工方案，推进中标项目落地；
     • 业务区域聚焦：回归华东及长三角，承接EPC等有进度款项目；
     • 资源整合：鼓励子公司拓展业务，支持持续经营；
     • 流动性改善：推进老项目结算回款，设立催收小组；
     • 降本增效：压降费用支出，优化员工结构提升人均效益。

3. 在手订单与营收目标

   • 2024年末在手订单44,964.77万元，其中未开工项目5,182.59万元；
   • 公司信心达成2025年3亿元营收目标。

4. 2025年经营计划

   • 战略定位：聚焦生态景观、绿色环保、休闲旅游三大核心赛道，实现业务结构优化、现金流回正、技术壁垒强化；
   • 业务布局：深挖市场机会推动传统业务，收缩退出不确定项目；
   • 内部控制：加强自查整改，解决审计报告反映的问题以撤销退市风险警示。

5. 硅密电子股权转让

   • 因客户回款困难及业绩承诺无法完成，公司拟转让硅密电子51%股权；
   • 转让目的：止损降险，集中资源聚焦主营业务发展，交易存在不确定性。

6. 债务逾期与诉讼影响

   • 公司因流动资金紧张出现债务逾期、诉讼和冻结，导致融资能力下降、财务费用增加；
   • 公司将努力化解债务风险，但上述事项已造成一定不利影响。

研究结论：元成股份正积极应对退市风险，通过优化业务结构、加强回款、降本增效等措施改善经营，但债务问题仍需关注。公司聚焦核心赛道发展，转让非主业股权以聚焦主业，短期仍面临流动性挑战。