富特科技机构调研纪要

业务拓展与战略方向

• 公司非车载高压电源系统业务收入同比增长26.84%，未来是否会加大拓展需审慎评估技术互通性、资源匹配性及商业场景成熟度。
• 公司暂不考虑通过并购快速扩张，坚持审慎原则避免盲目投入。

国际市场与客户合作

• 公司持续夯实国内市场，结合自主品牌优势开拓国际市场。
• 成功定点欧洲主流豪华汽车品牌项目，成为该品牌首家中国独立供应商，具体业绩贡献暂未披露。
• 2024年直接出口车载产品营收占比提升至6.8%，已获得全球头部车企项目定点，部分海外项目实现批量量产。

研发投入与技术储备

• 2024年研发投入2亿元（占营收10.35%），资本化率为0%，通过“量产一代、研发一代、预研一代”策略保持技术领先。
• 研发团队规模达813人，涵盖电子、软件等多领域人才，形成从研究到市场落地的闭环能力。

财务表现与风险提示

• 2024年营收19.33亿元（同比增长5.38%），归母净利润9,460万元（略有下滑），资产总额和归母净资产显著增长。
• 应收票据及应收账款增加136.22%，主要受四季度销售额提升影响，客户质量较好，短期现金流压力不大。

募投项目与资金使用

• 2024年IPO募资4亿元（较原计划9亿元减少），受资本市场环境等因素影响，短期内部分快速扩张计划可能受压，但公司可通过多元化融资工具动态调整资金配置。

未来增长驱动因素

• 全球车载电源业务仍有较大增长空间，国际化战略将夯实现有业务基础；同时逐步开拓非车载等新业务。

毛利率与业绩预测

• 综合毛利率受客户年降和供应链降本措施双重影响，公司通过技术优化等措施应对毛利率下降挑战。
• 暂不披露具体业绩预测数据，后续将通过定期报告等渠道披露经营进展。

行业与竞争格局

• 2024年全球新能源汽车销量同比增长24.4%，中国产销量同比增长34.4%，行业发展迅猛。
• 公司通过技术创新和客户资源积累逐步拓展新业务，保持行业领先地位。