研报正文总结
活动邀请
Jefferies 每周举办的工业领域网络直播节目《The Industrialist Live》本周将于美国东部时间下午 3 点举行，主题包括中国关税政策调整后的市场机遇与风险、Deere & Company (DE) 财报分析以及农业周期展望。参会嘉宾包括机械领域分析师 Steve Volkmann、多领域分析师 Saree Boroditsky、机械领域分析师 Chirag Patel 以及工业股票策略师 Sid Sandilya。直播将涵盖行业风险与机遇、DE 财报回顾、农业周期最新观点以及下周 CARR 投资者日预告，并设有互动问答环节。参会者可通过指定链接注册，并提前提交问题。
公司估值与风险分析
- Carrier Global Corporation (CARR)：基于 EV/Sales 和 EV/EBITDA 倍数估值，考虑历史周期范围和同行比较。主要风险包括经济环境疲软和原材料价格波动（尤其是铜和钢材）。
- Deere & Company (DE)：同样采用 EV/Sales 和 EV/EBITDA 倍数估值，结合历史周期和同行数据。风险点包括农作物价格突变、成本控制执行能力以及金融业务潜在压力。
分析师认证与投资建议
三位分析师均声明其观点独立于个人判断，与薪酬无关。Jefferies 的投资评级标准为：
- 买入 (Buy)：12 个月内总回报（价格增值+收益）15% 或以上。
- 持有 (Hold)：12 个月内总回报介于 +15% 至 -10%。
- 表现不佳 (Underperform)：12 个月内总回报 -10% 或以下。
估值方法
Jefferies 采用市场资本化、成熟度、增长/价值、波动率和预期回报等指标评级，价格目标基于市场风险、增长率、收入流、DCF、EBITDA、EPS、现金流、FCF、EV/EBITDA、P/E、PE/growth、P/CF、P/FCF、溢价/折价/平均组 EV/EBITDA、溢价/折价/平均组 P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和 ROE 等方法。
Jefferies 专长选择
精选股票基于基本面分析、分析师信心、差异化分析、风险回报比和投资主题，仅包含买入评级股票，数量不固定。股票会根据新机会增减，触发止损线则移除。
目标价风险因素
本报告不提供个性化投资建议，投资者需根据自身情况决策。报告中的金融工具价格可能波动，受经济、金融和政治因素影响。汇率变动可能损害非美元投资价值。
其他披露
Jefferies 与所覆盖公司存在业务关系，可能影响报告客观性。报告仅供参考，不构成投资建议。Jefferies 及其关联方可能持有相关证券多头或空头头寸。
