宝城期货豆类油脂早报（2025年5月16日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期（一周以内）、中期（两周至一月）。
• 备注：
  • 夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘品种以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价终点，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。
  • 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 近期内外盘豆类价差修复后，内外联动性增强。
  • 美豆期价受美豆油制生物柴油需求忧虑影响承压下行，给国内豆类带来联动压力。
  • 进口大豆到港量增加，油厂开工率回升，但出货节奏未完全恢复，市场供应压力尚未显现。
  • 短期豆粕基差回落，豆粕期价震荡偏弱。

棕榈油（P）

• 日内观点：偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏弱
• 核心逻辑：
  • 油脂期价整体震荡偏弱，短线资金部分离场。
  • 美豆油期价封于跌停，美豆油制生物柴油需求前景不及预期，打压美豆油价格。
  • 国内豆油期价受美豆油生柴消息拖累承压下行。
  • 棕榈油缺乏驱动，受豆油市场拖累，期价维持偏弱运行。

免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货拥有本报告版权，未经书面授权不得更改或传播。
• 报告内容反映发布当日判断，宝城期货不担保准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不构成投资、法律、会计或税务建议。