港口库存再度回落，甲醇价格快速反弹

甲醇市场分析总结

核心观点

• 市场氛围回暖：中美关税放缓带动化工板块氛围回暖，甲醇价格迎来底部反弹。
• 基本面变化：下游斯尔邦MTO检修中，计划5月下旬恢复；天津渤化MTO检修未兑现，累库周期中断；港口库存再度回落，叠加化工偏强氛围，支撑甲醇价格反弹。
• 外盘情况：伊朗装置库存压力下开工率稍回落，中国进口到港仍有回升压力。
• 内地情况：煤头甲醇开工恢复至高位，逐步进入累库周期；传统下游MTBE亏损降负，醋酸开工韧性尚存。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线2138元/吨（+33），山东临沂2398元/吨（+43），河南2270元/吨（+20），河北2255元/吨（+0）。
• 港口库存：隆众港口总库存483900吨（-77970），江苏港口库存203000吨（-27000），浙江港口库存121000吨（-28500），广东港口库存79000吨（-30000）。
• 下游MTO开工率：82.90%（-0.45%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-83元/吨（-33），太仓-内蒙-550价差-183元/吨（+35），鲁南-太仓-100价差-208元/吨（-25）。

研究结论

• 短期反弹：甲醇价格在低库存和化工板块回暖的双重利好下迎来反弹，但需关注MTO装置检修及恢复进度。
• 中期趋势：内地煤头甲醇逐步进入累库周期，传统下游利润变化将影响需求，需持续跟踪库存和开工变化。
• 策略建议：中性策略，重点关注MTO装置检修兑现及恢复进度。