龙洲股份机构调研纪要

龙洲股份是一家集现代物流、汽车制造与销售服务、汽车客运与站务服务、成品油与天然气销售、商业保理及供应链管理等业务为一体的产业化集团，2012年在深圳证券交易所上市。公司通过收购兼并区域内外运输企业，在闽西、闽北客运市场成为福建省道路运输行业的龙头企业。

业绩说明会核心内容：

1. 市值管理计划：公司强调市值由企业价值决定，未来将通过创新商业模式、优化公司治理、强化技术研发与人才培育等举措提升经营质量与核心竞争力，推动内在价值持续提升。

2. 畅丰专汽业务：子公司畅丰专汽是国家工信部公告内专用车生产企业，拥有消防车生产资质，产品包括应急电源车、大流量排水车等，主要销售市场为国家应急管理部所属救援队、市政部门及电网、通讯等企业。

3. 行业发展前景：

   • 沥青供应链：沥青行业应用广泛，产业链短，关键子链为生产企业-中游供应链企业，行业成熟度高、竞争充分，但需求将保持较高水平。
   • 汽车制造：专用汽车制造受益于国家应急管理体系发展，市场空间逐步打开；新能源客车市场渗透率快速提升，但财政补贴退坡影响销量。
   • 汽车客运：公路客运灵活性高、经济便利，但受铁路、自驾出行等因素影响，规模逐步下降，未来将更多体现在质的提升。

4. 本期整体业绩：

   • 现代物流：沥青供应链业务收入下降10.30%，净利润减亏59.23个百分点；港口码头及其他物流业务收入下降8.7%，净利润下降313.31%。
   • 汽车制造及销售与服务：收入上升11.71%，但综合毛利率下降21.54个百分点，其中畅丰专汽收入上升45.83%，净利润上升177.92%。
   • 汽车客运及站务服务：收入下降35.47%，毛利额减少3,345.10万元，但政府补助增加4,967.95万元，营业利润与上年基本持平。
   • 成品油及天然气销售：收入下降15.54%，但综合毛利率增加3.81个百分点。
   • 整体业绩：2024年度实现营业收入300,064.27万元，同比下降19.26%；归属于上市公司股东的净利润-34,846.22万元，同比减亏1.11%。

5. 资金成本控制措施：公司通过保持合理资本结构、适度运用财务杠杆、加强应收账款催收、提高资金使用效率、拓宽融资渠道等措施降低融资成本。

6. 未来盈利增长点：公司将继续集中精力做优做强做大优势产业，如畅丰专汽的应急专用车等，提升整体盈利能力和抗风险能力。

7. 并购计划：公司坚持内生增长与外延拓展双轮驱动，如有符合战略的标的将慎重考虑。

8. 未来发展战略：公司秉持“破立并举、稳中求进”的总体经营思路，坚持“效益效率优先、规模成本管控”经营策略，强化集团管控和财务管控，完善规章制度体系，推进机构精简优化，增强管控力、竞争力、影响力和抗风险能力，推动高质量发展。

研究结论：龙洲股份在多元化业务布局中，应急专用车等优势产业将成为未来盈利增长点，公司通过优化业务结构、强化内部管理，正逐步提升整体竞争力和抗风险能力。