煤焦日报：政策利好发酵，煤焦低位反弹

核心观点

焦炭和焦煤期货均受政策利好驱动低位反弹，但基本面疲弱制约反弹空间。

焦炭

• 期货表现：5月14日，焦炭主力合约报收1482元/吨，上涨1.58%，持仓量5.01万手，仓差-1967手。
• 现货市场：日照港准一级平仓价1440元/吨，周环比持平，期货仓单成本约1583元/吨。
• 政策利好：中美关税摩擦降温，带动焦炭期货反弹。
• 基本面：成本端拖累明显，需求端增速下滑，铁水产量进一步走高空间有限。
• 结论：短期需求尚可，政策利好驱动市场氛围好转，但焦煤成本压力仍存，预计焦炭主力合约维持低位震荡运行。

焦煤

• 期货表现：5月14日，焦煤主力合约报收894.5点，上涨2.11%，持仓量39.73万手，仓差-30035手。
• 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤报价1015元/吨，周环比下跌1.5%，期货仓单成本约988元/吨。
• 政策利好：中美达成关税共识，国新办出台一揽子利好政策。
• 基本面：供需宽松，基本面疲弱，压制期货反弹力度。
• 结论：政策利好驱动焦煤期货小幅反弹，但供需宽松局面未扭转，预计焦煤主力合约维持低位震荡运行。

关键数据

• 中钢协数据：5月上旬重点钢企粗钢日产220.5万吨，生铁1990万吨，钢材2083万吨。
• 库存数据：焦炭库存周度下降，焦煤库存持续累库。
• 市场指标：钢厂开工率、焦化厂开工率、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况等均显示需求疲弱。

研究结论

焦炭和焦煤短期受政策利好支撑反弹，但基本面疲弱和供需宽松局面制约反弹空间，预计近期维持低位震荡运行。