策略日报(2025.05.12):riskon!!!
大类资产跟踪
- 债券市场:利率债全线下跌,股债跷跷板效应显现。技术面上,十年期中债加权已日线破位,预计将回补缺口。
- 股票市场:中美谈判超预期,riskon将延续。各大指数波动率在低位,指数上行或将伴随波动率上升。港股和成长股预计表现更强。市场全天高开高走,创业板指领涨,成交额1.31万亿,较上日放量1164亿。港股反应更充分,恒生指数一度涨超3%,恒生科技指数一度涨超6%。情绪上有利于A股估值修复和吸引外资,但中国将保留更多政策空间,成长类股票确定性更强。近5年5月小盘普遍跑赢大盘,小盘成长跑赢小盘价值。
- 行业板块:军工板块领涨,中航成飞等涨停,机器人、消费电子涨幅居前。贵金属板块领跌。
- 热门概念:中船系、成飞概念领涨,涨超5%;创新药相关概念受挫;农业板块受挫调整。
- 建议:riskon交易时期,小盘成长将延续强势,可积极参与互联网电商、算力、机器人、军工等。
- 美股:技术面突破后,创新高概率增加。企业回购为美股提供支持。中美谈判超预期后,美股期货大幅上涨,标普500涨超3%,纳斯达克涨近4%。标普500收复5700点压力位,特朗普贸易政策改变及企业回购支持。观点改为中性,谨慎做多。
- 外汇市场:在岸人民币兑美元上涨235基点至7.2129,中美谈判利好下大幅升值。离岸人民币技术面走强,前高7.42可能为贬值高点,预计升至7.1附近。
- 商品市场:文华商品指数上涨1.17%,板块普遍上涨,仅贵金属和饲料、生猪产业链下跌。钢铁板块领涨。贸易战缓和利好下,商品普遍上涨,原油持续上涨,市场定价需求复苏。技术面仍空头趋势,但后续走多概率增加,建议控制风险适当试多。
重要政策及要闻
- 国内:
- 中美日内瓦联合声明超预期,双方对24%关税实施90天暂停,报复性关税取消,期间美国对中国关税降至30%,中国对美国降至10%。
- 4月CPI下降0.1%,经济较弱,更多支持政策需出台。
- 央行发布第一季度货币政策执行报告,延续宽松求稳基调,为A股底部提供支持。
- 《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》印发,支持海洋产业和未来产业发展。
- 国外:
- 美国总统特朗普表示将降低处方药价格,医药板块受挫。
- 俄乌分别表示30日停火及第三国谈判意愿,预计5月15日伊斯坦布尔直接谈判。
- 印巴已同意停火,中国战机表现不俗,军工行情起爆。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发