策略日报（2025.05.12）：riskon!!!
大类资产跟踪
- 债券市场：利率债全线下跌，股债跷跷板效应显现。技术面上，十年期中债加权已日线破位，预计将回补缺口。
- 股票市场：中美谈判超预期，riskon将延续。各大指数波动率在低位，指数上行或将伴随波动率上升。港股和成长股预计表现更强。市场全天高开高走，创业板指领涨，成交额1.31万亿，较上日放量1164亿。港股反应更充分，恒生指数一度涨超3%，恒生科技指数一度涨超6%。情绪上有利于A股估值修复和吸引外资，但中国将保留更多政策空间，成长类股票确定性更强。近5年5月小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值。
- 行业板块：军工板块领涨，中航成飞等涨停，机器人、消费电子涨幅居前。贵金属板块领跌。
- 热门概念：中船系、成飞概念领涨，涨超5%；创新药相关概念受挫；农业板块受挫调整。
- 建议：riskon交易时期，小盘成长将延续强势，可积极参与互联网电商、算力、机器人、军工等。
- 美股：技术面突破后，创新高概率增加。企业回购为美股提供支持。中美谈判超预期后，美股期货大幅上涨，标普500涨超3%，纳斯达克涨近4%。标普500收复5700点压力位，特朗普贸易政策改变及企业回购支持。观点改为中性，谨慎做多。
- 外汇市场：在岸人民币兑美元上涨235基点至7.2129，中美谈判利好下大幅升值。离岸人民币技术面走强，前高7.42可能为贬值高点，预计升至7.1附近。
- 商品市场：文华商品指数上涨1.17%，板块普遍上涨，仅贵金属和饲料、生猪产业链下跌。钢铁板块领涨。贸易战缓和利好下，商品普遍上涨，原油持续上涨，市场定价需求复苏。技术面仍空头趋势，但后续走多概率增加，建议控制风险适当试多。
重要政策及要闻
- 国内：
- 中美日内瓦联合声明超预期，双方对24%关税实施90天暂停，报复性关税取消，期间美国对中国关税降至30%，中国对美国降至10%。
- 4月CPI下降0.1%，经济较弱，更多支持政策需出台。
- 央行发布第一季度货币政策执行报告，延续宽松求稳基调，为A股底部提供支持。
- 《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》印发，支持海洋产业和未来产业发展。
- 国外：
- 美国总统特朗普表示将降低处方药价格，医药板块受挫。
- 俄乌分别表示30日停火及第三国谈判意愿，预计5月15日伊斯坦布尔直接谈判。
- 印巴已同意停火，中国战机表现不俗，军工行情起爆。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
