市场动态
- 4月中国新建商品房成交面积环比下降37.4%，同比下降12.8%；二手房成交面积环比下降7.3%，同比增长17.6%。
- 4月中国出口钢材1046.2万吨，环比增长0.1%，同比增长8.2%；进口钢材52.2万吨，环比增长4.2%，同比下降13.9%。
- 4月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计18.15万吨，环比增幅3.62%，同比增幅24.34%。
- 5月9日SS2506单日成交量64097手，持仓量67770手，上期所注册仓单量158856吨。
基本面分析
- 成本端：高镍铁主流成交价970元/镍，内蒙高铬报8200元/50基吨，盘面倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社库高位，交割库累库明显，供需偏宽松。
- 交易逻辑：空头（供应减量不及需求减量，库存高，镍铁承压）；多头（印尼政策反复，300系减产预期）。
总结
- 观点：低位震荡，投机顺势参与，运行区间12500-13000。
- 核心逻辑：“高产出+高库存”压制价格，原料下跌导致304成本预期下降，下游刚需采买常态化，需求难有亮点。
- 上游行情：铬矿港口库存增加，高碳铬铁价格下调；镍矿库存增加，高镍铁价格承压运行。
- 现货行情：五一假期后部分刚需补库，现货价格多持稳，304热轧成交好于冷轧，市场氛围平淡。
- 产量及库存：3月国内不锈钢粗钢产量环比增长，4月排产预计持平，社会库存窄幅增量，上期所仓单去库缓慢。
- 基差变化：盘面震荡，基差变化不大，仓单持续注销，关注仓单资源流向。
- 技术分析：周线、日线指标共振偏强，短期或反弹，建议2506合约参考12500-13000运行区间，产业中下游买点价操作。
