儒竞科技机构调研纪要

一、公司基本情况介绍 2024年，儒竞科技受HVAC/R领域热泵市场遇冷影响，整体业绩下滑。公司营业收入12.97亿元，同比下降16.02%；净利润16,825.54万元，同比下降22.24%。公司通过深化市场渗透和研发创新，积极布局新能源汽车热管理等新兴领域，实现新能源汽车热管理领域营收同比增长47.23%。2025年一季度，公司营收同比增长19.42%，净利润同比增长22.53%。

二、问答环节总结

1. 热泵业务：2024年受行业库存周期影响下滑，但2025年一季度已恢复增长。公司预计欧洲热泵市场将逐步回暖，新兴市场也将提供增量。长期来看，热泵技术符合节能减排趋势，市场前景向好。
2. 商用空调业务：公司以电力电子技术为核心，提供差异化产品方案，积极布局数据中心等新兴领域。竞争优势包括技术创新能力、品质控制能力、客户服务能力及市场认可度。
3. 新能源汽车业务：公司业务处于快速成长期，产品线持续丰富，客户结构优化，盈利能力有望提升。公司计划深化技术研发，拓展电机智能控制等领域，并通过募投项目保障产能。
4. 自动化板块：目前处于迭代测试阶段，未来增速将逐步提升。增量机会集中在变频器和驱动控制产品线，公司正拓展新行业应用，并开发定制化伺服产品。
5. 募投项目及泰国生产基地：募投项目进展顺利，2025年将投产。泰国生产基地已启动，旨在提升本地化交付能力，并探索其他海外市场机会。
6. 资金使用规划：公司账面现金充裕，后续将主要用于主营业务相关投入及募投项目推进。同时，公司将实施现金分红，兼顾短期回报与长期战略。

三、研究结论 儒竞科技在电力电子及电机控制领域具备核心技术优势，通过多领域布局和研发创新，实现业绩稳健增长。公司未来将继续深化新能源汽车、商用空调等领域的业务拓展，并通过募投项目和海外布局提升国际竞争力。资金方面，公司将平衡短期回报与长期发展，积极回馈股东。