尿素周报：尿素出口基本得以确认 保供稳价依旧是国内市场重点

尿素市场分析总结

主要观点

• 出口确认与保供稳价：尿素出口基本得以确认，国内市场重点在于保供稳价，政策层面禁止价格炒作，若价格异动将迎来政策干预。
• 期货市场博弈：尿素期货围绕出口预期进行博弈，政策态度对期货价格影响较大，预计期货将体现政策意志。

关键数据

• 价格：国内尿素现货价格区间在1200-3600元/吨，国际尿素FOB价在200-1200美元/吨，小颗粒尿素（山东工厂集港利润）波动在-800至1400元/吨。
• 供应：尿素周度日均产量预计在20.14-20.43万吨，年初至今累计产量持续增长，天然气制尿素和煤制尿素产量分别为8910-11000万吨和16000-23010万吨。
• 库存：尿素企业总库存量106.56万吨，环比减少12.61万吨（-10.58%），港口库存持续下降。
• 需求：农业需求持续推进，水稻和东北区域用肥持续推进，复合肥开工率37.90%，火电脱硫脱硝尿素消耗量下滑。
• 成本与利润：山西尿素工厂固定床工艺生产成本1480元/吨，利润410元/吨，无烟煤市场价格平稳运行。

研究结论

• 市场氛围：外需扰动市场氛围，但国家期待稳定价格，尿素价格有望平稳。
• 期货策略：单边UR2509-套利UR2509-UR2601-期权UR2509-。
• 风险提示：政策干预风险、出口政策变动风险。

数据来源

• 隆众资讯、中泰期货整理。