天然橡胶日评：宽幅震荡冲高回落

本周沪胶宽幅震荡冲高回落，周收盘小幅收高，主要受以下四点因素相互影响：

1. 泰国推迟开割：泰国宣布推迟2025年度开割季1个月，预计全年橡胶供应量减少20万吨，对胶价形成支持。
2. 零关税谈判预期：泰国称将与中国就橡胶出口零关税展开谈判，但胶农团体希望政府推动谈判以改善国内胶价。
3. 中美贸易谈判：交易商对中美贸易谈判成功的预期偏低，制约期价上涨动力。
4. 轮胎开工率下滑：本周轮胎厂开工率下滑，对期价形成压力。

后市关注重点：

1. 东南亚产区现货价格走向。
2. 国际汽车与轮胎产业产销情况。
3. 青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。

技术建议：

• 天然胶2509月合约关注14700点，下方弱势延续，上方反弹。
• 20号胶跟随天然胶走势。

本周消息面关键数据：

• 库存：上海期货交易所天然橡胶库存203243吨（环比-170吨），期货仓单200500吨（环比-270吨）；20号胶库存79631吨（环比+3527吨），期货仓单74692吨（环比+3527吨）。
• 轮胎开工率：半钢胎样本企业产能利用率46.71%（环比-19.98个百分点），全钢胎样本企业产能利用率41.69%（环比-17.85个百分点），部分企业存2-5天检修。
• 泰国政策：泰国橡胶管理局推出胶林产权证抵押贷款及免息贷款计划，支持农户推迟割胶期间的经营。
• 马来西亚政策：马来西亚橡胶局要求加工厂和贸易商使用可持续天然橡胶（MSNR）追溯系统，违规将面临罚款或监禁。