安奈儿机构调研纪要

安奈儿股份有限公司成立于1996年，是中国知名童装品牌，2017年在A股上市。公司深耕童装行业29年，致力于为3-12岁儿童提供“超级舒适”的多场合服饰。

经营情况
截至2024年末，公司拥有670家线下门店（2023年超1400家），线上渠道覆盖天猫、唯品会、抖音、小红书等平台，并拓展跨境电商（SHEIN、TEMU等）。2024年营收63.9亿元，净利润-1.15亿元，受市场环境及渠道优化影响规模下降。公司通过改革运营、优化库存、强化费用管控等措施应对。未来计划优化线下渠道、布局新兴渠道、强化“超级舒适”卖点、提升研发能力。

关键数据

• 2024年关闭96家直营门店
• 2024年末门店结构：直营441家，加盟99家，联营130家
• 2025Q1经营活动现金流净额同比增长111.61%，货币资金4.46亿元

交流环节要点

1. 组织架构：设总裁办、人力行政、财务等10个中心部门。
2. 研发与成本：控制研发节奏，聚焦“超级舒适”卖点；通过长期合作供应商、灵活供货、聚焦核心产品提升毛利率。
3. 业绩改善信号：受益于政策刺激（提振消费、生育支持），公司将优化渠道、布局线上、强化核心卖点。
4. 差异化竞争：坚持优质面料与新品类（如安心衣、超舒衣），强化“超级舒适”品牌心智。无明确拓展新业务计划，但会按规则披露。
5. 股东减持：两位股东合计减持6%股份（各不超过1.5%），属正常市场行为；公司股权结构稳定，暂无引入战略投资者或员工持股计划。