安奈儿机构调研纪要

安奈儿机构调研报告 调研日期:2025-05-09 深圳市安奈儿股份有限公司成立于1996年,是中国知名童装品牌之一。该公司于2017年在深圳证券交易所中小企业板上市,成为国内A股童装第一股,股票代码为002875。截至2019年,公司已在全国建立超过1,400家实体门店,并在天猫、唯品会等国内知名电子商务平台建立了网络销售渠道。安奈儿Annil是一家专为全球儿童提供颜值、精致、舒适童装的品牌,其产品线广泛涵盖0-12岁儿童多重体验的着装需求,包括上衣、外套、裤、裙、羽绒服、家居服、配饰等多个品类。在满足舒适的基础需求之上,安奈儿Annil致力于启迪孩子在日常生活中形成健康独立的审美观,获得“发现世界之美,创造生活之美”的能力。 2025-05-09 董事、董事会秘书宁文 2025-05-09 特定对象调研,现场参观,现场交流公司15楼会议室 东方财富证券 证券公司 卢华银,邹佩玲,张星宇 深圳智富圈基金 - 付红平 王晓燕,周志照,江文清 - - 金斧子基金 - 尹腾飞 中恒金融 - 郑奇国 巨量均衡私募 - 王艳玲 亚太汇金基金 - 滕涛 小维塔投资 - 徐琳 深圳汇合创世投资 投资公司 李少罡 长城证券 证券公司 梁韵诗,李越发 九派资本 其它 李剑辉 一、公司经营情况介绍 公司深耕童装行业29年,致力于为3-12岁儿童及其家人提供超级舒适的多场合服饰。 截至2024年12月31日,公司已在全国建立了670家线下门店。同时,公司还在天猫、唯品会、抖音等多个国内知名电商平台建立 了网络销售渠道,除此之外,公司也顺应趋势与小红书、得物等社交电商平台合作,并成功入驻SHEIN、TEMU、速卖通等跨境电商平台,以拓宽海外市场。 公司产品始终秉持"超级舒适"的独特卖点,这几年也持续在产品升级与研发上发力。2023年,公司推出了使用电子束接枝抗病毒抗菌面料的"安心衣";2024年,公司推出了具有超级舒适特性的"超舒衣"系列。2024年公司实现营业收入63,895.74万元,归属于上市公司股东的净利润-11,465.81万元。近几年,受外部市场环境以 及公司持续优化店铺结构、关闭低效店铺的影响,公司销售规模有所下降,利润未达预期。但公司仍在通过持续改革运营体制、优化组织人效、加大存货精细化管理、强化费用管控等多种措施积极应对。 未来,公司会继续优化线下渠道结构,探索合作模式多元化;持续深耕传统渠道,积极布局新兴渠道;专注于"超级舒适"的独特卖点,打造心智品类;加大存货精细化管理力度,根据产品销售实况灵活调整供货策略,以及持续增强研发能力。 二、交流环节1、请简单介绍下公司的组织架构。 答复:公司设有总裁办公室、人力行政中心、财务中心、信息中心、供应链管理中心、产品开发中心、商品管理中心、品牌管理中心、线上销售管理中心、线下销售管理中心等部门。 2、请问公司如何平衡研发投入与现金流压力?具体将如何优化成本结构、提升毛利率? 答复:当前消费市场趋于理性,消费者追求质价比,公司会控制好研发节奏,专注于"超级舒适"的独特卖点,明确并强化品牌的核心竞争力 。公司通过降本增效、严控费用等措施,在2025年一季度经营活动产生的现金流量净额同比增长111.61%。此外,公司2025年一季度末货币资金4.46亿元,资金较为充足。 公司与部分供应商建立、保持长期稳定的业务合作关系,同时公司面辅料采购量大,具有一定的议价能力;公司也会根据产品销售实况灵活调整供货策略,优化库存;此外公司会持续聚焦核心产品,提高品牌竞争力和形象,提升品牌溢价能力。3、公司如何向市场传递业绩改善信号以支撑估值? 答复:当前国家出台不少政策刺激内需,2024年底中央经济工作会议将"大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求"列为2025年九大重点任务之首,提出"实施提振消费专项行动",并且国家和地方政府也陆续出台各种生育支持政策,减轻家庭生育负担。所以公司会把握机会,持续优化线下渠道结构,探索合作模式多元化;全面布局和发力新旧线上渠道;专注于"超级舒适"的独特卖点;继续加大存货精细化管理力度,持续增强研发能力。4、纺织服装行业竞争激烈,公司如何差异化竞争?是否有计划拓展新业务领域(如儿童教育、IP衍生品)以分散风险? 答复:公司深耕童装行业29年,拥有深厚的品牌积累和沉淀,口碑优良。公司一直坚持使用优质面料,保证产品质量,也在持续推出安心衣 、超舒衣等新品类。公司会继续专注"超级舒适"的独特卖点,建立"超级舒适安奈儿"的品牌心智,增强在童装市场中的竞争力和影响力 。公司未来如果有拓展新业务领域的计划会按规则积极履行披露义务。5、公司最近有股东计划减持,请问公司如何看待股东减持对股价的影响?未来是否考虑通过引入战略投资者或员工持股计划优化股权结构? 答复:近期披露减持计划的两位股东分别持有公司6%的股份,分别计划减持不超过公司总股本的1.5%,且两位股东已经持股将近一年半了,此次两位股东减持是正常市场行为。 目前公司股权结构稳定,是否引入战略投资者看未来业务发展的需要。关于员工持股计划,公司近几年一直在做股权激励。6、2024年公司直营渠道关闭了多少家门店? 答复:2024年公司关闭了96家直营门店。7、公司直营门店和加盟门店数量分别是多少? 答复:公司以直营为主,截至2024年末共有441家直营门店,99家加盟门店,130家联营门店。