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AI时代不可替代的“必需品”！未来软件=Agent+数据库
- 核心观点：AI Agent的发展推动软件形态变革，数据库成为AI时代不可替代的“必需品”，不仅承载数据，还能帮助大模型推理避免“幻觉”、数据更新不及时等问题。
- 关键数据：OpenAI整合Rockset增强实时分析和RAG能力；OceanBase4.3.3GA版本新增向量检索能力；海量数据打造高性能集中式向量数据库。
- 研究结论：数据库行业加速发展，AI赋能数据库自身升级，推动智能运维、降低操作门槛、实现自我管理。重点关注达梦数据、太极股份、海量数据等公司。
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人形机器人运动能力的核心，这类材料将同时具备“工艺+设计”壁垒
- 核心观点：关节伺服电机是人形机器人运动能力的核心，磁组件的设计适配将构筑核心壁垒，磁材企业的话语权和产品附加值将显著提升。
- 关键数据：稀土永磁材料（如烧结钕铁硼）占稀土永磁材料产量超过90%；磁组件性能受材料牌号、形状设计、固定方法等影响。
- 研究结论：磁组件材料设计进入新时代，磁材企业估值有望提升。重点关注金力永磁，关注正海磁材、宁波韵升、英洛华、英思特。
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上游元器件企业是行业风向标，这个行业的景气度有望在Q2至Q3向下游快速传导
- 核心观点：军工行业2024年度受多重不利因素扰动，2025Q1订单逐步下达，存货及合同负债大幅改善，行业景气度有望在Q2至Q3向下游快速传导。
- 关键数据：2025Q1国防军工行业营收1355.33亿元，同比下降14.52%；归母净利润58.88亿元，同比下降25.69%；上游企业收入端开始好转，被动元器件营收同比增长12.03%。
- 研究结论：军工行业拐点出现，25-27年行业将保持高景气。优先关注精确打击武器、上游元器件板块，后续关注数据链等方向。可关注导弹链、主机厂、航发链等产业链机会。
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此行业传统需求复苏开启，出海、机器人等业务各有进展
- 核心观点：工控行业底部已现，复苏开启，龙头汇川利润大超预期，二线工控在OEM市场需求整体向好下也实现稳健增长。
- 关键数据：2025Q1工控板块收入282亿元，同比+27%；归母净利润25亿元，同比+33%；毛利率28.3%，同比-3.4pct；归母净利率8.8%，同比+0.4pct。
- 研究结论：传统下游复苏带动合同负债大幅增长；出海业务各有进展，东南亚、欧美市场均有布局；人形机器人方向各家工控企业均有卡位核心零部件及其总成。
