核心观点
- 螺纹钢：期现价格平稳运行，主力期价周跌幅0.16%，量仓收缩，基差持续走强。供需格局尚可，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增4.27万吨，供应再度回升并维持年内高位，生产积极性未退，供应压力未缓解。节前下游补库带来需求放量，周度表需环比增31.77万吨，但高频每日成交表现偏弱，需求向好持续性不强，弱势需求仍易抑制钢价。总体来看，节前需求放量带来供需格局改善，但需求向好持续性不强，供应压力维持高位，螺纹钢基本面并未实质性好转，钢价继续承压。相对利好则是粗钢压减政策预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续偏弱震荡运行，关注需求变化情况。
- 热轧卷板：期现价格平稳运行，主力期价周涨幅0%，量仓收缩，基差持续走强。供需两端延续回升态势，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比增1.80万吨，供应持续增加并重回年内高位，压力未见缓解。热卷需求表现良好，周度表需环比增8.36万吨，同样升至年内高位，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其基本面近期持续走弱，利好效应不强，海外政策扰动下外需易受冲击，热卷需求料将走弱。目前来看，节前需求表现尚可，支撑热卷供需格局平稳运行，但供应维持高位，需求预期走弱，基本面矛盾在累积，叠加海外风险扰动未退，热卷价格仍易承压运行，相对利好则是压减政策预期，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。
关键数据
- 螺纹钢：全国主要城市螺纹钢均价报收3351元/吨，周环比上涨24元；周产量环比增4.27万吨至233.38万吨；库存总量为644.00万吨，环比减58.33万吨。
- 热轧卷板：全国主要城市热轧板卷均价报收3331元/吨，周跌幅为2元；周产量为319.30万吨，环比增1.80万吨；库存总量为354.27万吨，环比减13.42万吨。
- 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率84.33%，环比持平，同比增3.73%；90家独立电弧炉钢厂开工率为72.93%，环比减2.00%。
- 钢材成交量：全国主要贸易商建材每日成交量周均值为11.24万吨，环比减7.37%；热轧卷板高频每日成交周均值为37755吨/日，周环比增12.17%。
研究结论
- 螺纹钢：基本面并未实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是粗钢压减政策预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续偏弱震荡运行，关注需求变化情况。
- 热轧卷板：基本面矛盾在累积，叠加海外风险扰动未退，热卷价格仍易承压运行，相对利好则是压减政策预期，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。
