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镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑

2025-05-06 张再宇国泰君安期货张博卿

【基本面跟踪】

印尼GNI镍铁项目产能逐步恢复，3月产量增加约0.2万吨/月，4月计划实现正常生产。
印尼政府提高镍矿、镍铁等资源税率，新政策将于4月26日实施。
加拿大安大略省可能停止向美国出口镍，或加剧全球镍供应压力。
中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单线年产镍约1.25万吨。

【趋势强度】

镍趋势强度：0（中性）；不锈钢趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

沪镍主力合约收盘价、成交量等指标；不锈钢主力合约收盘价、成交量等指标；电解镍、硫酸镍价格及溢价数据。
高镍生铁、镍板、红土镍矿等现货价格及基差变化。

【研究结论】

镍价上下方空间收敛，重回窄幅震荡。
现货不锈钢补跌修复基差，盘面下方仍有支撑。
印尼镍铁产能恢复及政策调整或影响全球镍供需格局，需持续关注。

镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑

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