日盈电子调研纪要–20250430

日盈电子调研纪要总结

公司业务板块及财务表现

日盈电子主要业务板块包括汽车领域（洗涤系统、注塑件、传感器+执行器、线束）和短交通、智能家居。2024年汽车领域收入约2亿（洗涤系统），注塑件收入超1亿，传感器+执行器收入1-1.5亿，线束收入小几千万。注塑毛利率最高（超30%），洗涤次之，传感器+执行器亏损（仅温度传感器自研芯片，其余外采）。短交通业务2024年收入2.7亿，摩托车线束占比超50%，客户主要为九号、小牛、追觅，公司考虑剥离该业务。智能家居业务2024年收入1.3亿，以温度传感器为主，收入稳定，主要出口日本、欧洲，毛利率超30%，不接格力、美的等国内客户。智能家居业务今年预计双位数增长，主要增量来自PM2.5配套比亚迪（ASP200元，生命周期千万级）、FARKA配套大众（2024Q3供货）、美国工厂配套通用（全生命周期在手订单4-5千万美元），以及小三电产品（ASP2000元，量级百万台，贡献数亿增量）。

新产品布局与技术研发

公司研发新产品包括小三电产品（ASP2000元，量级百万台）和低压智能安全（rfuse，ASP1000元，最快明年推出）。特斯拉方面，公司传感器产品目前由韩国供应商配套，特斯拉希望引入新供应商（或国内车型配套），5月将审厂考察新产线。董事长5月中旬带技术团队赴北美沟通机器人业务，展示电子皮肤（压阻式方案）、柔性线等6种产品，电子皮肤为第一代压阻式（25个压力点、2个温度点），第二代磁电式（100个压力点）研发团队20-30人，由陆祥祥（压阻式）和陈总（磁电式，森萨塔背景）负责，已开始研发磁电式方案。公司还在招材料方面人才，未来或考虑在东南亚建厂。

战略动向与潜在合作

公司考虑剥离短交通业务，并可能布局水泵电机以补齐洗涤系统短板。丰田有意将全球洗涤系统业务外包给公司（原电装供应商），智能家居业务主要出口高要求客户。特斯拉电子皮肤项目未确定技术方案（压阻式或磁电式），公司技术团队已储备两种方案。董事长计划带团队赴北美推进机器人业务，公司技术实力获特斯拉认可。